Roberto Frenkel: "Esta inflación de 2% por mes y un dólar quieto no se sostiene"
El economista Roberto Frenkel advierte que la actual estabilidad inflacionaria del 2% mensual y un dólar estancado son insostenibles a largo plazo, generando riesgos significativos para la economía argentina.
Las claves de la nota
- Inflación mensual se estancó en 2%
- Superávit comercial y apoyo de EE.UU. son coyunturales
- Tasa de interés alta frena el consumo
- Riesgo país elevado por temor a default
- Situación económica actual es insostenible
El economista Roberto Frenkel, presidente del CEDES, analiza la situación económica argentina actual, caracterizándola como novedosa y sin precedentes. La inflación se ha estabilizado en torno al 2% mensual, un logro que, sin embargo, el especialista considera insostenible. Frenkel señala que esta estabilidad se apoya en dos pilares: un superávit comercial significativo y el respaldo del secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent. No obstante, cuestiona la durabilidad de estos factores. El superávit comercial, impulsado en parte por el alza del petróleo, podría ser coyuntural, y la ayuda de Bessent no ofrece una certeza absoluta de intervención ante una eventual corrida cambiaria, lo que lleva al mercado a especular comprando dólares.
Frenkel destaca que, a pesar de los indicadores positivos en la balanza comercial y de cuenta corriente, persisten riesgos considerables. La inversión se encuentra paralizada y las reservas del Banco Central siguen disminuyendo, mientras este último interviene activamente para mantener el dólar quieto mediante una tasa de interés elevada. Esta política de tasas altas, si bien busca contener la apreciación del peso, desalienta el consumo y el endeudamiento productivo, afectando negativamente el gasto de familias y empresas. Adicionalmente, el economista subraya una novedad preocupante: la inflación de la canasta básica de los sectores más pobres es superior al IPC general, lo que agrava la pobreza y la desigualdad.
El elevado riesgo país, que se mantiene a pesar de las altas tasas de retorno ofrecidas por los bonos argentinos (cercanas al 14% en dólares anuales), refleja el temor de los inversores a un posible default o reestructuración de la deuda pública. La notable porción de deuda en manos del FMI incrementa el riesgo para otros acreedores. Frenkel concluye que el esquema actual, con un peso que se aprecia constantemente, es políticamente insostenible y genera los mismos riesgos de atraso cambiario que ciclos económicos previos en Argentina. La falta de confianza en el pago de la deuda y la dificultad para atraer capitales extranjeros son señales de alarma para la estabilidad económica a mediano y largo plazo.