Elecciones en Brasil: el mercado apuesta por Flávio Bolsonaro pese a las encuestas y mira el frente fiscal
Mientras las encuestas muestran una elección ajustada entre Lula y Flávio Bolsonaro, los mercados predictivos otorgan una ventaja al candidato opositor, con la mirada puesta en la capacidad del próximo gobierno para estabilizar la deuda y las cuentas públicas.
Las claves de la nota
- Flávio Bolsonaro con 63% de probabilidades en mercados predictivos.
- Deuda pública brasileña: 82,5% del PBI.
- Déficit nominal acumulado: 9,3%.
- Mercados atentos a la credibilidad del programa fiscal.
Las elecciones presidenciales en Brasil generan gran expectativa en los mercados financieros, no solo por la paridad que reflejan las encuestas entre Luiz Inácio Lula da Silva y Flávio Bolsonaro, sino también por las proyecciones de plataformas de mercados predictivos. En Polymarket, por ejemplo, se asigna a Flávio Bolsonaro un 63% de probabilidades de ganar, superando el 37% de Lula, un escenario que contrasta con los sondeos tradicionales pero que refleja la percepción del mercado sobre la probabilidad de cada resultado. Este volumen de negociación supera los u$s165 millones.
La principal preocupación para los inversores, más allá del ganador, reside en el frente fiscal. Brasil enfrenta una deuda pública bruta del 82,5% del PBI y un déficit nominal del 9,3%. La credibilidad del próximo programa fiscal será crucial para la estabilidad del real, los bonos y las acciones brasileñas. Un deterioro en este aspecto podría presionar la moneda, elevar la inflación y limitar la capacidad del Banco Central para reducir la tasa Selic, actualmente en niveles que ofrecen un carry atractivo.
La renta fija brasileña se encuentra especialmente expuesta, dado que más de la mitad de la deuda doméstica está indexada a la Selic. Si bien una reducción de tasas podría aliviar el costo financiero del Estado, un empeoramiento fiscal tendría el efecto contrario. En la bolsa, las empresas más ligadas al mercado interno y al costo del financiamiento serán las más sensibles a los resultados. El Ibovespa ha mostrado una recuperación cercana al 10% desde mediados de agosto, con una suba del 13% en el año, según Goldman Sachs.
Para Argentina, la situación en Brasil es de vital importancia. Una mayor estabilidad económica en nuestro principal socio comercial podría traducirse en un impulso para las exportaciones regionales, especialmente en el sector agroindustrial. La incertidumbre fiscal brasileña, por otro lado, podría generar volatilidad en los mercados de la región, afectando la confianza de los inversores y las tasas de interés. La evolución del real brasileño y las políticas fiscales que se implementen serán variables clave a seguir de cerca.