Milei mantiene chances de reelección, pero consultora estima caída de bonos si gana el peronismo

La consultora 1816, una referencia en la City porteña, analiza el escenario político-económico argentino y su impacto en los bonos soberanos. El actual riesgo país, que cerró en 655 puntos básicos, refleja la inquietud del mercado financiero ante la posibilidad de que los datos económicos negativos afecten la imagen del Presidente Javier Milei y sus chances de reelección. La consultora considera que la economía ha entrado en una recesión técnica, lo cual podría cambiar la narrativa predominante de una "torta que se agranda" a una "torta que se estanca o cae", con especial debilidad en sectores intensivos en mano de obra.

La elección presidencial de 2027 se perfila como el "verdadero trade" para los inversores, quienes evalúan las chances de reelección de Milei frente a la posibilidad de un triunfo peronista. A pesar de la reciente caída en algunas mediciones de imagen, 1816 considera que las posibilidades de Milei siguen siendo altas debido a la debilidad de la oposición. Sin embargo, la consultora pone especial atención a las consecuencias económicas de un eventual retorno del peronismo al poder.

En caso de un triunfo opositor, 1816 teme que el mercado anteponga una renegociación de la deuda, llevando los bonos a zonas de cotización que la desencadenen. Además, advierten que una futura administración peronista podría implementar medidas económicas, como mayores restricciones cambiarias, que limiten la capacidad de pago en moneda extranjera del sector público. El problema central no es el stock de deuda, sino la generación y retención de dólares, especialmente ante la necesidad de rollovers para el pago de deuda en los próximos años. Las exportaciones de energía y minería serán clave, pero requerirán un programa económico que fomente la demanda de activos en moneda local para evitar la fuga de divisas.