Riesgo electoral: la estrategia de polarización de Milei podría presionar al dólar, según 1816

La consultora 1816 ha alertado sobre el potencial riesgo electoral que podría generar volatilidad financiera en Argentina de cara a las próximas elecciones presidenciales. Según su análisis, la estrategia de Javier Milei de polarizar con el kirchnerismo, si bien podría ser funcional para ganar en primera vuelta, presenta desafíos para mantener la estabilidad cambiaria en el período previo a los comicios.

El informe señala que, en caso de no obtener una victoria en la primera vuelta, el oficialismo necesitaría que el balotaje se dirima contra un candidato con una imagen negativa superior a la de Milei. Esto incentiva la confrontación con el peronismo, pero la consultora advierte sobre los "efectos colaterales" de esta dinámica, que podrían traducirse en "mayor volatilidad financiera, haciendo difícil conseguir la estabilidad pre elección".

El mercado, por su parte, anticipa un escenario de alta polarización entre Javier Milei y un candidato peronista, con Axel Kicillof como una figura prominente. Se evalúa la posible postura del gobernador bonaerense frente a los mercados, comparándola con la "Carta al pueblo brasileño" de Lula da Silva en 2002, aunque se destaca que Kicillof ha mostrado más "apertura al diálogo" que "moderación en ideas económicas", como reflejan sus recientes declaraciones contra imitar las políticas de Milei.

A pesar de la retórica, la gestión bonaerense ha exhibido señales de ajuste fiscal, con una reducción del gasto primario real del 15% entre 2023 y 2025. La consultora también cuestiona la lógica tradicional de que la oposición siempre impulsa medidas que generan incertidumbre, recordando antecedentes como el "dólar recontra alto" en los 80, el proyecto de pagar jubilaciones con Leliq en 2019 o la propia propuesta de dolarización de Milei en 2023. Sin embargo, se sugiere que el electorado podría castigar escenarios de inestabilidad extrema, como lo evidenció el cambio de resultados en la provincia de Buenos Aires entre agosto y octubre de 2023.

De cara al mediano plazo, 1816 postula que cualquier regreso de un gobierno peronista o de centroizquierda enfrentará fuertes exigencias del mercado, requiriendo una "sobreactuación de ortodoxia" para obtener su beneplácito. Incluso se menciona la "independencia total del BCRA" como una señal reclamada por los inversores, una medida que, según el informe, "no hicieron ni siquiera las administraciones más market friendly, como las de Milei y Macri".