Riesgo país argentino alcanza su pico desde marzo: 628 puntos básicos

El riesgo país argentino ha alcanzado su nivel más alto desde marzo, registrando 628 puntos básicos. Este incremento, que se extiende por once ruedas consecutivas, refleja una combinación de un escenario internacional menos favorable y las crecientes dudas del mercado sobre la capacidad de Argentina para cumplir con sus compromisos de deuda en los próximos años. El índice, que mide el diferencial entre los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos y los títulos de deuda de economías emergentes, había tocado un mínimo de 403 puntos básicos el pasado 7 de julio.

La suba del riesgo país a más de 620 puntos básicos, sumada a las tasas de interés de los bonos del Tesoro estadounidense cercanas al 5% anual, implicaría que Argentina debería afrontar tasas de alrededor del 11% anual para poder emitir nueva deuda en los mercados internacionales. Este nivel de interés resulta financieramente prohibitivo para el país, limitando severamente la posibilidad de obtener financiamiento externo y obligando al Estado a utilizar sus propias reservas de dólares para cancelar vencimientos de capital e intereses.

Analistas señalan que la venta de bonos argentinos en dólares se ha profundizado, y si bien la suba de tasas en EE.UU. ejerce presión, la deuda argentina sufre caídas más pronunciadas que la de la región. Esto se atribuye a un componente "idiosincrático" ligado a una economía que no genera tracción y a encuestas electorales que sugieren un escenario de ballotage con resultado incierto. Se observa un desplazamiento desde un escenario de "fuerzas centrípetas/ordenadoras" hacia uno de "fuerzas centrífugas/desordenadoras".

Desde Mills Capital, se explica que esta situación responde a una mezcla de factores externos, como el contexto geopolítico y el alza de tasas americanas, y factores internos. A pesar de la volatilidad, se resalta que los fundamentos económicos de Argentina, como la acumulación de reservas, el superávit fiscal y la mejora del frente externo, continúan siendo elementos de soporte. La evolución futura del riesgo país dependerá del mantenimiento de estos fundamentos y de la resolución de las incertidumbres políticas, con potencial de compresión de la prima de riesgo si el escenario internacional se normaliza y las variables fundamentales siguen mejorando.