Licitación clave: el Gobierno renovó todos los vencimientos de deuda en pesos y evitó inyectar liquidez

El gobierno de Javier Milei logró un resultado exitoso en su última licitación de deuda en pesos, renovando la totalidad de los vencimientos que operaban en la jornada. La Secretaría de Finanzas informó la adjudicación de $8,62 billones, superando las ofertas recibidas y alcanzando un rollover del 100,08%. Este resultado implica que el Tesoro no solo cubrió sus obligaciones sino que también obtuvo un pequeño excedente de financiamiento fresco, evitando así la inyección de pesos adicionales en el mercado. Felipe Núñez, funcionario cercano al ministro Luis Caputo, destacó el logro en un contexto internacional "sumamente adverso".

La licitación ofreció una variedad de instrumentos para cubrir diferentes necesidades de los inversores. El título atado a la tasa TAMAR (TML27) con vencimiento en julio de 2027 fue el más demandado, adjudicándose $2,92 billones a una tasa del 3,63% sobre la referencia mayorista. Le siguió una Letra Capitalizable (T15E7) con vencimiento en enero de 2027, que captó $2,85 billones a una tasa efectiva mensual del 2,17% (TIREA del 29,36%). También se colocaron instrumentos dollar linked (D30O6 y D30N6) por un total de $1,83 billones, ofreciendo cobertura cambiaria, y un bono ajustado por CER (TZXY7) por $1,02 billones, indexado a la inflación.

Analistas del mercado calificaron el resultado como "esperable" y "un buen resultado" dado el contexto global. Si bien las curvas en pesos han experimentado volatilidad, la capacidad del Tesoro para renovar la deuda a "tasas razonables" es vista positivamente. La estrategia del gobierno de concentrarse en plazos más cortos, con vencimientos no posteriores a 2027, se mantiene, aunque el plazo promedio de emisión aumentó a 176 días. Esta política busca gestionar activamente la deuda y "patear" vencimientos significativos para después de las elecciones presidenciales de octubre de 2027, según estimaciones del secretario de Finanzas, Federico Furiase.

La exclusión del Bonar 2029 (AO29) del menú de licitación, un bono en dólares, se atribuye al aumento del riesgo país, que encarece su colocación. Este escenario subraya la importancia de la gestión de la deuda en pesos para mantener la estabilidad financiera en Argentina. Para Rosario y la región, un mercado financiero ordenado y con tasas de interés predecibles es fundamental para la inversión productiva y la planificación empresarial, especialmente en sectores como el agropecuario que dependen de la financiación.