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Mercado Argentino en Alerta: Riesgo País Supera los 500 Puntos y el Merval Cae un 13%
El mercado financiero argentino reacciona con cautela ante el escenario electoral, elevando el riesgo país por encima de los 500 puntos y provocando una caída del 13% en el Merval en lo que va de agosto. La presión sobre los bonos soberanos y las acciones se atribuye a la incertidumbre política y al arbitraje de tasas.
- Riesgo país supera los 500 puntos.
- Merval cae casi 13% en agosto (en USD).
- Bonos en dólares pierden más del 5%.
- Incertidumbre electoral presiona activos.
- Moody's ve mejora estructural crediticia.
El mercado financiero argentino atraviesa un período de alta volatilidad, anticipando el escenario electoral de 2027. Desde mediados de julio, el riesgo país ha experimentado un ascenso significativo, superando los 500 puntos básicos, mientras que la bolsa porteña, medida en dólares a través del contado con liquidación, acumula una caída de casi el 13% en lo que va de agosto. Informes de la City señalan una creciente preocupación entre los inversores respecto a la sostenibilidad del programa económico del gobierno de Javier Milei y su proyección a futuro.
Los bonos en dólares argentinos han sido particularmente afectados, registrando una merma superior al 5% en agosto, considerablemente mayor que el 0.6% de corrección observado en la deuda emergente. Este movimiento sugiere que el mercado está comenzando a operar bajo la lógica del "trade electoral", a pesar de que aún restan 14 meses para los comicios generales. Analistas de GMA Capital advierten que, si bien hay otros factores en juego, la proximidad de las elecciones podría intensificar esta tendencia.
En IEB, se apunta a que, además de las motivaciones políticas, el arbitraje de tasas, impulsado por las recientes alzas en la tasa de interés en pesos, también contribuye a la presión sobre los activos. Si bien prevén una posible mejora para la deuda en dólares condicionada por el mercado local, la normalización de las tasas en pesos, datos económicos positivos y una mejora en el frente cambiario podrían ayudar a comprimir el riesgo país, aunque siempre bajo la sombra del ciclo electoral.
En un intento por mitigar estas preocupaciones, Moody's Ratings ha emitido un informe destacando la transformación del proceso de estabilización macroeconómica de Argentina de un ajuste transitorio a una mejora estructural de su perfil crediticio. La calificadora resalta el compromiso con el superávit fiscal, la eliminación de controles cambiarios y monetarios, y una desinflación acompañada por la recuperación del salario real, proyectando la persistencia de estas estrategias incluso ante un cambio de gobierno. A pesar de este panorama, consultoras como Delphos mantienen una visión constructiva sobre las acciones argentinas, considerando que las valuaciones actuales están "exageradamente castigadas" ante indicadores de actividad en mejora y una macroeconomía más ordenada.
Este escenario es crucial para inversores y empresarios argentinos, ya que la volatilidad del riesgo país y del Merval impacta directamente en el costo de financiamiento y la valoración de las empresas. La dinámica electoral y las políticas económicas serán factores clave a vigilar en las próximas ruedas, así como la reacción del mercado ante los datos de inflación y actividad económica.
