El Niño: Mayor oferta de dólares para la cosecha 2026/27 a pesar del riesgo productivo

El fenómeno climático El Niño se posiciona como un factor determinante para el sector agroindustrial argentino y sus implicancias en el mercado cambiario. Si bien las condiciones de humedad favorecen a los cultivos de verano como la soja y el maíz, ampliando la oferta exportable, el éxito dependerá de la correcta distribución de las precipitaciones y de que los excesos hídricos no impacten negativamente en los rendimientos ni en las labores agrícolas. La Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) estima una cosecha total de granos de 155,8 millones de toneladas para la campaña 2026/27, un volumen que, si bien inferior al ciclo anterior, se perfila como el segundo más alto de la historia agrícola del país.

Las proyecciones contemplan una producción de 67,5 millones de toneladas de maíz, 47,8 millones de soja y 21 millones de trigo. En términos de divisas, se anticipa que las exportaciones de granos, aceites y subproductos podrían alcanzar los US$ 42.200 millones, superando los US$ 41.800 millones previstos para la campaña actual. Sin embargo, es crucial distinguir entre el valor de las exportaciones y la liquidación efectiva de divisas en el mercado de cambios. La BCR proyecta que la liquidación agroindustrial en 2027 rondaría los US$ 40.000 millones, un registro histórico solo superado por 2022, debido a que la liquidación refleja el momento de venta de divisas por parte de los exportadores.

Las perspectivas climáticas para el último trimestre de 2026 serán clave. La CEPAL advierte sobre la heterogeneidad de los efectos de El Niño, y en Argentina el desafío será capitalizar la humedad sin que los excesos hídricos perjudiquen los cultivos. Expertos señalan que las precipitaciones podrían estar entre un 30% y 40% por encima de lo normal en algunas regiones, beneficiando potencialmente los rindes de soja y maíz en hasta un 10% y 11% respectivamente, especialmente en zonas como el centro y sur de Santa Fe. No obstante, el riesgo de exceso de lluvia es significativo, pudiendo impedir la siembra, inundar lotes y dificultar la cosecha, afectando también a cultivos de invierno como el trigo y la cebada.

A pesar de las proyecciones de mayores exportaciones, la acumulación automática de reservas por parte del Banco Central de la República Argentina (BCRA) no está garantizada. La dinámica de la liquidación de divisas, influenciada por factores como los ciclos comerciales y los mecanismos de anticipo y prefinanciación, determinará el impacto real en las reservas. La región de Rosario, como uno de los principales polos agroexportadores, se verá directamente beneficiada por un aumento en la oferta de divisas, pero la volatilidad climática y las políticas económicas seguirán siendo factores de vigilancia clave para inversores y productores.