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YPF refinancia deuda y S&P mejora proyecciones, pero riesgo argentino limita su nota
YPF lanzó una nueva emisión por hasta US$1.000 millones para recomprar bonos y S&P le asignó una nota "B", aunque el riesgo país limita su calificación individual.
- YPF emite US$1.000 millones y recompra US$500 millones de deuda.
- S&P asigna calificación "B" a la nueva deuda de YPF.
- Riesgo argentino limita el SACP de YPF a "B+".
- Oferta de recompra prioriza bonos 2027 y 2029.
- YPF busca extender perfil de vencimientos de su deuda.
La petrolera argentina YPF ha iniciado una operación de refinanciamiento de deuda, buscando recomprar hasta US$500 millones de sus bonos con vencimiento en 2027 y 2029. Simultáneamente, la compañía ha lanzado una nueva emisión de obligaciones negociables por hasta US$1.000 millones. S&P Global Ratings asignó una calificación de "B" a esta nueva deuda, reflejando la incertidumbre inherente al contexto económico argentino.
A pesar de la calificación de la deuda, el perfil crediticio individual (SACP) de YPF fue evaluado por S&P en "B+", superior a la nota de la deuda. La diferencia se explica por el persistente riesgo de transferencia y convertibilidad en Argentina, que limita la capacidad de las empresas locales para acceder a divisas y transferir fondos al exterior. Si bien S&P reconoce una disminución en este riesgo, advierte sobre desequilibrios económicos persistentes y la fragilidad de la liquidez externa del país.
La operación de YPF busca extender el perfil de vencimientos de su deuda total. La oferta de recompra prioriza los bonos de 2027, ofreciendo US$1.017,50 por cada US$1.000 de capital, y luego los de 2029, con una contraprestación de US$1.042 por cada US$1.000. Los fondos de la nueva emisión se destinarán principalmente a financiar esta recompra y el remanente a fines corporativos generales.
S&P destacó la posición de YPF como principal compañía energética de Argentina, con operaciones integradas y liderazgo en upstream y downstream. También resaltó su bajo nivel de apalancamiento, aunque contrapesado por la exposición a la economía argentina y un ambicioso programa de inversiones para el desarrollo de pozos no convencionales y infraestructura.
Esta operación es crucial para entender la salud financiera de YPF y su capacidad para gestionar su deuda en un entorno macroeconómico desafiante. Los inversores deben seguir de cerca la evolución de las tasas de interés y el riesgo país argentino, ya que impactan directamente en el costo de financiamiento de la empresa y en el valor de sus activos. La estrategia de YPF de extender sus vencimientos es un indicador clave de su visión a mediano plazo.
