Tensión por bonos de EEUU: Bessent busca calmar mercados, pero la volatilidad persiste

Los bonos del Tesoro de Estados Unidos atraviesan un período de alta volatilidad, a pesar de los esfuerzos del secretario del Tesoro, Scott Bessent, por estabilizar los mercados. Tras el anuncio de duplicar el volumen de recompras de deuda a largo plazo, la tranquilidad inicial se desvaneció rápidamente. Los rendimientos de los bonos a 30 años, un indicador clave de la economía global, se sitúan actualmente en un 5,245%, rozando el pico de 5,3% alcanzado la semana pasada. En el último mes, estos rendimientos han experimentado un aumento superior al 2%, y en los últimos seis meses, la suba asciende al 11%.

Bessent buscó mitigar la incertidumbre declarando que el tope de recompra anunciado es un mínimo y no un límite estricto, señalando que el monto podría superar los u$s4.000 millones por emisión. Según el funcionario, esta medida busca enviar una señal al mercado y demostrar la convicción del Tesoro en que las rentabilidades actuales no se corresponden con los fundamentos económicos subyacentes. La escasa liquidez, particularmente en el tramo de los bonos a 30 años, fue identificada como una de las causas de la tensión en el mercado de deuda estadounidense.

Adicionalmente, Bessent adelantó que la administración Trump presentará una nueva iniciativa fiscal para abordar los crecientes costos de endeudamiento, que se encuentran en su nivel más alto en décadas. Se espera un mayor enfoque en la consolidación fiscal en las próximas semanas. Sin embargo, persisten dudas sobre la viabilidad de implementar recortes de gastos lo suficientemente significativos como para reducir el déficit presupuestario, que supera el 6% del PBI, especialmente cuando los intereses de la deuda ya ascienden a u$s1,2 billones anuales y la deuda total de EEUU ha superado los u$s40 billones.

Para la Argentina, la volatilidad en los bonos del Tesoro de EEUU genera incertidumbre en los mercados financieros locales. Un aumento en las tasas de interés de referencia globales tiende a encarecer el financiamiento para países emergentes y puede presionar a la baja los activos de riesgo. La fuga de capitales hacia activos considerados más seguros en momentos de turbulencia internacional también es un factor a vigilar de cerca. La debilidad fiscal de EEUU, sumada a la necesidad de emitir deuda para cubrir déficits, podría generar un entorno de mayor aversión al riesgo a nivel global, impactando en la disponibilidad de crédito y en las cotizaciones de los activos argentinos.