Reservas netas rozan los u$s7.000 millones, pero compras del BCRA desaceleran

Las reservas netas de Argentina han alcanzado un hito significativo, rozando los u$s7.000 millones, un nivel no visto desde septiembre de 2021. Este dato, confirmado por economistas del sector, representa un respiro para las arcas del Banco Central (BCRA). Sin embargo, la noticia no está exenta de matices, ya que el mercado financiero pone el foco en la notable desaceleración observada en la velocidad de las compras de divisas por parte de la entidad monetaria durante el último mes.

Según análisis recientes, las reservas netas, calculadas bajo un criterio "ácido" que incluye vencimientos de BOPREAL a 12 meses y depósitos del Tesoro, se situaban en u$s6.985 millones al 14 de septiembre. Se estima que, tras posibles pagos a organismos internacionales, este nivel se mantendría cercano a los u$s7.000 millones. Paralelamente, el Tesoro ha asegurado los vencimientos de deuda con el Fondo Monetario Internacional (FMI) hasta noviembre, contando con fondos suficientes para afrontar compromisos por aproximadamente u$s2.760 millones.

A pesar de este aparente fortalecimiento en el stock de reservas, la preocupación se centra en el ritmo de acumulación. Las compras de divisas del BCRA en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) han disminuido drásticamente. En lo que va de septiembre, la entidad ha adquirido solo u$s169 millones, una cifra considerablemente menor a los u$s444 millones comprados en el mismo período de agosto. El promedio diario de compras en septiembre se ubica en u$s13 millones, muy por debajo de los u$s39 millones de agosto, marcando la semana más floja desde la implementación del esquema cambiario actual.

Analistas de mercado sugieren que esta desaceleración en las compras podría ser una estrategia deliberada del BCRA para reducir la presión sobre el tipo de cambio y fortalecer el ancla nominal. No obstante, la capacidad de acumulación de reservas netas es vista como crucial para el "poder de fuego" del Banco Central de cara al ciclo electoral de 2027, especialmente ante diversas fuentes de demanda de divisas. La evolución futura de la liquidación de divisas por parte del sector agroexportador, la producción de hidrocarburos y las colocaciones externas serán factores clave a monitorear.