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¿Un espejo para Argentina?: a qué tasa se financió Ecuador con la misma calificación crediticia
Mientras el riesgo país argentino perforó los 500 puntos básicos, Ecuador logró financiarse a una tasa del 8,5% anual en dólares con una calificación crediticia similar, evidenciando el potencial acceso a mercados más favorables.
- Ecuador se financió al 8,5% anual en dólares.
- Argentina aún no accede a mercados en condiciones favorables.
- Riesgo país argentino perforó los 500 puntos básicos.
- Demanda por bonos ecuatorianos superó 7 veces la oferta.
- Ciudad de Buenos Aires emitió a 7,3% anual en dólares.
La reciente emisión de bonos de Ecuador por USD 1.000 millones en el mercado internacional, con un rendimiento del 8,5% anual en dólares, pone de manifiesto la diferencia de acceso y costo de financiamiento para países con calificaciones crediticias similares a la Argentina. A pesar de que el riesgo país argentino perforó los 500 puntos básicos por primera vez desde febrero, impulsado por mejoras en su calificación por parte de Fitch y anuncios de Moody's, el país aún no puede acceder a los mercados en condiciones ventajosas.
Ecuador, con una calificación crediticia equivalente a la de Argentina (CCC+ según Fitch, aunque con una perspectiva más estable), experimentó una demanda siete veces superior a la oferta, alcanzando los USD 7.000 millones. Esto demuestra el apetito de los inversores por activos de mayor rendimiento, incluso asumiendo un mayor riesgo. La transición de las calificaciones del grupo "C" al "B" es crucial, ya que abre la puerta a un universo mucho más amplio de fondos de inversión que no operan en activos "super especulativos".
Si bien la deuda argentina rinde actualmente entre el 9% y el 10% anual en dólares, el equipo económico busca tasas inferiores. La decisión del Gobierno de no apurar una colocación internacional y priorizar alternativas más baratas, como garantías de organismos internacionales, es vista como sensata por analistas como Jaime Reusche de Moody's. Paralelamente, la Ciudad de Buenos Aires logró una emisión histórica de USD 500 millones a una tasa del 7,3% anual en dólares, evidenciando un apetito por colocaciones, aunque con condiciones más favorables que las que podría obtener el soberano.
El equipo económico se beneficia indirectamente de las emisiones de provincias, bancos y empresas, ya que los dólares ingresados aumentan la oferta de divisas y permiten al Banco Central intervenir comprando moneda extranjera, acumulando más de USD 7.500 millones en compras en lo que va del año. La expectativa ahora se centra en si el riesgo país podrá perforar el piso de enero (480 puntos básicos), impulsado por la cosecha y futuras compras del Central, aunque el "ruido político" y la ansiedad por las elecciones futuras mantienen a los inversores en alerta.
La noticia es crucial para inversores y empresas argentinas al contrastar la capacidad de financiamiento de Ecuador con la de Argentina, a pesar de calificaciones crediticias similares. Es fundamental seguir de cerca la evolución del riesgo país y las tasas de interés de las emisiones argentinas, así como las estrategias del gobierno para acceder a financiamiento más barato. La diferencia en el costo de la deuda puede impactar directamente en la competitividad y las decisiones de inversión en el país.
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