Elecciones en EEUU: cómo cambia el escenario económico y financiero para la Argentina con el triunfo demócrata

Las elecciones de medio término en Estados Unidos han reconfigurado el panorama político, otorgando al partido demócrata el control de ambas cámaras del Congreso. Este nuevo equilibrio legislativo impondrá límites a la política fiscal de la administración Trump en sus últimos dos años de mandato. La reacción inicial en los mercados globales incluyó subas en Wall Street y en los bonos del Tesoro de Estados Unidos, mientras que el precio del petróleo experimentó una caída significativa.

Para Argentina, el impacto en los activos locales es un tema de análisis. Jorge Ángel Harker, de Adcap, señala un sesgo general negativo para los activos argentinos, aunque enfatiza que la dinámica electoral local seguirá siendo el principal factor determinante. La magnitud de la victoria demócrata superó las expectativas del mercado, en un contexto de creciente cautela global y menor apetito por el riesgo. El analista menciona que los indicadores de High Yield ya se encuentran en niveles de marzo de 2025, previos a una fuerte corrección.

Una preocupación clave para Argentina reside en la posible disponibilidad de respaldo estadounidense al mercado cambiario en 2027. Si bien la derrota republicana introduce incertidumbre, se considera que podría estar sobredimensionada, ya que el uso del Exchange Stabilization Fund (ESF) no requirió aprobación del Congreso. El interrogante principal radica en la disposición política a renovar dicho apoyo, más que en una restricción legislativa inmediata. La incertidumbre electoral doméstica podría, en paralelo, sostener la demanda de cobertura cambiaria, incluso ante un dólar global más débil.

Aldo Abram, de la Fundación Libertad y Progreso, advierte que la creciente incertidumbre internacional, exacerbada por guerras comerciales y eventos geopolíticos, resulta en menores movimientos de capitales, financiamiento y crecimiento, afectando desproporcionadamente a países con mayor riesgo. Señala que Argentina ha experimentado ciclos de entrada y salida de inversiones ligados a la volatilidad del riesgo internacional, impactando la demanda interna y el crecimiento. La suba del petróleo, además, incrementó el riesgo internacional y las tasas de interés, generando un nuevo shock externo.

José María Segura, de PwC Argentina, destaca que el escenario internacional suma volatilidad, sumándose a las adversas condiciones financieras globales y a la incertidumbre generada por el resultado electoral en Brasil, que amplificó el riesgo país argentino. El "ruido externo" encuentra un terreno fértil en la volatilidad económica pre-electoral argentina. Un aumento del riesgo país local tiene repercusiones que trascienden al gobierno nacional, elevando el costo de financiamiento para provincias y empresas privadas, dificultando proyectos de inversión e incrementando la incertidumbre previo a un año electoral.