¿Dónde invertir ahora? Las apuestas de BlackRock en acciones, bonos y mercados emergentes

La gestora de inversiones BlackRock mantiene una estrategia de apuesta por el riesgo, a pesar del entorno de tasas de interés persistentemente altas. La compañía ha decidido conservar su sobreponderación en las acciones de Estados Unidos y ha vuelto a incrementar su exposición a los mercados emergentes, al tiempo que adopta una postura más selectiva en el segmento de renta fija.

Esta inclinación hacia el riesgo se fundamenta en la fortaleza de las ganancias empresariales, con el desarrollo de la inteligencia artificial (IA) como uno de los principales motores de inversión. Si bien el mayor costo del capital exige mayores niveles de rentabilidad para justificar la inversión, los mercados emergentes presentan oportunidades atractivas debido a la combinación de crecimiento de beneficios y valoraciones más bajas. Las acciones emergentes cotizan a 10 veces sus ganancias futuras, un descuento del 50% respecto a las acciones estadounidenses, que cotizan a casi 20 veces sus ganancias futuras.

En renta fija, BlackRock favorece los bonos del Tesoro estadounidense de corto y mediano plazo por los ingresos ajustados por riesgo que ofrecen. Sin embargo, mantiene una infraponderación en los bonos a largo plazo debido a la persistencia de la inflación y los elevados niveles de deuda. La gestora también sobrepondera los títulos respaldados por hipotecas de agencias estadounidenses, que ofrecen mayores ingresos con riesgo similar. Dentro de los mercados emergentes, la preferencia se centra en la deuda denominada en moneda local, valorada por su relación rendimiento-volatilidad y la mejora de los fundamentos económicos.

Para Argentina, este escenario global implica un contexto de oportunidades y desafíos. La apuesta por mercados emergentes podría beneficiar a la deuda soberana y corporativa argentina en moneda local, siempre que se mantenga una política económica que fomente la estabilidad y el crecimiento. La selectividad en renta fija a nivel global sugiere que los inversores buscarán rendimientos superiores en mercados con menor riesgo percibido, lo que podría presionar las tasas de interés de la deuda argentina si no se observan mejoras sustanciales en los fundamentos macroeconómicos. La fortaleza de las ganancias empresariales en EE.UU. y el impulso de la IA podrían generar un flujo de capitales hacia activos de riesgo, aunque la volatilidad inherente a los mercados emergentes requerirá un análisis detallado de las oportunidades específicas en la región.