Dólar, riesgo país y acciones: efectos del ballotage de Brasil en el mercado financiero argentino
La victoria de Lula en Brasil generó un fuerte efecto contagio en Argentina, provocando caídas en acciones y bonos, suba del riesgo país y aumento del dólar, impactando negativamente en la economía local.
Las claves de la nota
- Caída de acciones y bonos argentinos.
- Suba del riesgo país a máximo anual.
- Aumento del dólar por efecto contagio.
- Impacto en exportaciones argentinas.
- Incertidumbre fiscal y política en Brasil.
La reciente victoria de Luiz Inácio Lula da Silva en el balotaje presidencial de Brasil ha desencadenado una turbulencia significativa en el mercado financiero argentino. Las acciones y los bonos argentinos experimentaron amplias bajas, mientras que el riesgo país escaló a su máximo en un año y el dólar mostró un incremento. Este fenómeno se atribuye a un marcado efecto contagio y a la incertidumbre financiera generada en la región.
Un informe de Balanz señala que el deterioro en los mercados argentinos se alinea con débiles datos de actividad económica recientes y la persistente incertidumbre sobre la popularidad del gobierno de cara a las elecciones de 2027. La inesperada victoria de Lula añade presión a la baja sobre los bonos argentinos, a pesar de que la falta de catalizadores a corto plazo invita a la cautela. Sergio González, de Cohen, advierte que Argentina podría sufrir la reversión de la prima incorporada desde la primera vuelta electoral brasileña, a pesar de no haber capitalizado el alivio regional previo.
La depreciación del real brasileño frente al dólar, una consecuencia directa de la victoria de Lula y las expectativas sobre su política fiscal, impacta negativamente en la competitividad de las exportaciones argentinas. Sophia Bresler, de Cocos, explica que un real más barato abarata los productos brasileños, como granos y minerales, volviéndolos más atractivos en mercados internacionales donde compiten con bienes argentinos. La incertidumbre sobre las medidas fiscales de Lula, con la posibilidad de mantener el déficit fiscal y apostar a la inversión pública, genera desconfianza en el mercado, presionando al alza las tasas de interés y depreciando aún más el real.
El peso que tiene Brasil en el tipo de cambio real multilateral argentino, cercano al 30%, hace que la depreciación del real arrastre consigo al peso argentino. Ignacio Morales, de Wise Capital, destaca que el desarme acelerado de posiciones responde no solo al sesgo político del resultado, sino también a la incertidumbre institucional en Brasil. La conmoción trasciende fronteras y genera dudas políticas en Argentina, especialmente con miras a las elecciones de 2027 y el foco de los inversores desplazándose hacia las elecciones de medio término en Estados Unidos.
Jorge Vasconcelos, del IERAL, subraya los riesgos para la industria, el turismo y las exportaciones argentinas ante la depreciación del real y un posible enfriamiento de la economía brasileña. Sectores clave en provincias como Buenos Aires, Mendoza, Entre Ríos, Tucumán y Córdoba, donde Brasil representa entre el 17% y el 27% de las ventas externas, se verán particularmente afectados. Mariano Sardáns, de FDI, señala que el mercado desaprueba la política fiscal de Lula, caracterizada por un déficit y un aumento de la deuda en reales, prefiriendo un escenario más ortodoxo como el que se esperaba con Bolsonaro.