Dólar: qué espera la city para noviembre y por qué el cierre de año enciende las alertas del mercado
Las proyecciones apuntan a un ajuste gradual del dólar, pero la city monitorea de cerca la demanda estacional de divisas para diciembre, las compras del BCRA y la devaluación del real brasileño.
Las claves de la nota
- Dólar mayorista subió 1,1% en octubre, vs 2% inflación estimada.
- Dólar acumuló 5,4% en el año, inflación 23,6% hasta septiembre.
- Proyección: dólar por debajo de la inflación en noviembre.
- Alertas por demanda estacional, compras BCRA y devaluación del real en diciembre.
- Riesgos externos y devaluación del real brasileño son factores clave.
El mercado financiero argentino anticipa un escenario de ajuste gradual del dólar mayorista para noviembre, previendo que su avance se mantenga por debajo de la inflación estimada. Sin embargo, las miradas se centran en diciembre, un mes que históricamente presenta mayor demanda de divisas por factores estacionales, sumado a las compras que pueda realizar el Banco Central de la República Argentina (BCRA) y la volatilidad del real brasileño.
El dólar mayorista registró un aumento del 1,1% en octubre, mientras que la inflación proyectada para el mismo mes ronda el 2%. En lo que va del año, la suba acumulada del tipo de cambio es de apenas el 5,4%, muy por debajo del 23,6% de inflación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) hasta septiembre. Esta brecha entre la devaluación y la inflación genera preocupación en el mercado.
Analistas como Gustavo Ber proyectan un deslizamiento gradual del dólar mayorista hacia los $1.560 durante noviembre, y subrayan la importancia de observar si el BCRA mantiene el ritmo de compras de divisas observado en octubre. Gustavo Quintana, operador de PR, coincide en la ausencia de cambios bruscos en el corto plazo, señalando que la demanda de cobertura podría convivir con la estrategia oficial de mantener el tipo de cambio estable, mientras que los ingresos de divisas se mantienen acordes a la estacionalidad.
El cierre de año, no obstante, enciende las alertas. Diciembre podría traer mayor firmeza cambiaria debido al aumento estacional de la demanda y la cercanía de un año electoral que podría incentivar la dolarización de portafolios. Los riesgos externos, como condiciones financieras internacionales más restrictivas y la volatilidad del real brasileño tras el balotaje, son factores clave a vigilar. La devaluación del real, que superó el 9% tras las elecciones en Brasil, abarata relativamente los destinos turísticos y productos brasileños para los argentinos, lo que podría impulsar una mayor demanda de dólares para vacaciones.
Federico Glustein, economista, sugiere que la remonetización anunciada por el BCRA y una eventual recuperación de las exportaciones agropecuarias podrían contribuir a la estabilidad. A pesar de que parte de la demanda de pesos pueda trasladarse al dólar, el carry trade seguiría desincentivando la dolarización de carteras. Sin embargo, los vencimientos de instrumentos dollar linked podrían ejercer una presión adicional sobre el tipo de cambio hacia fines de noviembre, aunque no se prevé como un factor determinante para todo el mes.