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Debate por encajes bancarios se reaviva ante morosidad récord y alta brecha de tasas
El alto nivel de los encajes bancarios, defendido por el Gobierno y el BCRA, restringe el crédito y eleva la morosidad, disparando el spread de tasas a un máximo de 14 años.
- Spread de tasas activas/pasivas en promedio 2,8x (máximo 14 años)
- Morosidad crediticia en niveles récord
- Encajes bancarios restringen liquidez y encarecen crédito
- Tasas de préstamos personales en torno al 66% TNA
- Mora en préstamos personales del 15,9%
El debate sobre el nivel de los encajes bancarios ha resurgido en Argentina, impulsado por una morosidad crediticia en máximos históricos y una brecha de tasas de interés que alcanzó su punto más alto en 14 años. A pesar de las afirmaciones del Gobierno y el Banco Central (BCRA) de que los encajes actuales son adecuados, analistas del sector financiero señalan que su elevado nivel estrangula la liquidez del sistema bancario, encareciendo y limitando el acceso al crédito. Esta situación, a su vez, presiona financieramente a los deudores, contribuyendo al incremento de la morosidad.
El spread entre las tasas activas y pasivas ha escalado a un promedio de 2,8 veces en lo que va de 2026, reflejando la dificultad de los deudores para acceder a financiamiento a tasas razonables. El presidente del BCRA, Santiago Bausili, defendió la política de encajes, argumentando que no son históricamente altos y que su nivel efectivo depende de la composición de los depósitos. Sin embargo, esta postura contrasta con las preocupaciones del mercado sobre el impacto restrictivo en la capacidad prestable de los bancos.
La decisión del tándem MECON-BCRA de mantener los encajes, sumada a otras medidas para esterilizar la liquidez, ha contribuido a la suba de tasas. Si bien estas acciones buscan contener las presiones cambiarias, especialmente ante la demanda dolarizadora, generan costos significativos para la recuperación económica al encarecer el crédito privado. Entidades como GMA Capital advierten que un costo del crédito muy superior a las tasas pasivas puede frenar la actividad económica y el financiamiento empresarial, un factor crucial para el desarrollo productivo en regiones como Rosario y su área de influencia, fuertemente dependiente del crédito para sus actividades agroindustriales y de servicios.
A pesar de la leve desaceleración en la irregularidad del crédito a familias en junio y las proyecciones de una posible mejora en la segunda mitad del año, el panorama sigue siendo desafiante. Los préstamos personales continúan mostrando los niveles de mora más altos, lo que subraya la fragilidad del acceso al financiamiento para una parte importante de la población y las empresas. La evolución futura de la política de encajes y su impacto en las tasas de interés serán claves para observar la reactivación del crédito y la consolidación de la recuperación económica en Argentina.
Esta noticia es crucial para inversores y empresarios argentinos, ya que el nivel de los encajes bancarios y la consecuente brecha de tasas impactan directamente en el costo y disponibilidad del crédito. La morosidad récord y las altas tasas activas son señales de alerta sobre la salud financiera de deudores y empresas, afectando la inversión y el consumo. Se debe vigilar de cerca la política del BCRA respecto a los encajes y su efecto en la dinámica de las tasas de interés para anticipar escenarios de recuperación o desaceleración económica.
