De la Espriella revirtió norma de Petro que limitaba al 30% las inversiones de las AFP en el exterior

El gobierno de Abelardo De la Espriella ha dado un giro significativo en la política de inversión de los fondos de pensiones obligatorias (AFP) al eliminar el límite global del 30% que restringía la inversión en activos del exterior. Esta medida, establecida por el expresidente Gustavo Petro en abril de 2026 a través del Decreto 0369, obligaba a las administradoras a una progresiva reducción de su exposición internacional y a dirigir nuevas cotizaciones hacia el mercado nacional.

La nueva regulación, plasmada en el Decreto 1490 de 2026, busca ampliar el margen de maniobra de las AFP para diversificar los ahorros de los afiliados entre mercados nacionales e internacionales. El Ministerio de Hacienda argumenta que las decisiones de inversión deben basarse principalmente en criterios de rentabilidad, riesgo, liquidez y diversificación, y que esta eliminación de la restricción geográfica general permitirá una mejor administración de los riesgos y una mayor distribución del ahorro pensional entre diferentes mercados, sectores, monedas y tipos de activos.

Es crucial destacar que esta modificación no implica una desregulación total. El Decreto 1490 mantiene los límites específicos aplicables a las distintas inversiones, así como los estándares prudenciales y las exigencias de gestión integral de riesgos. La principal alteración es la supresión de la barrera geográfica global, pero las reglas sobre qué activos pueden conformar los portafolios y bajo qué condiciones permanecen vigentes. El gobierno considera que un mismo límite global para todos los portafolios podía mermar las posibilidades de diversificación y la aplicación del esquema de multifondos.

La posibilidad de invertir en un mayor número de mercados internacionales, según el análisis técnico del gobierno, permite distribuir los riesgos entre distintas economías y clases de activos. Para las administradoras, un universo más amplio de alternativas facilitará la construcción de portafolios adaptados a las características y objetivos de cada fondo, en lugar de aplicar una restricción uniforme sobre la ubicación geográfica. Esta medida también busca dotar a las AFP de más herramientas para gestionar la relación entre rentabilidad esperada y riesgo a largo plazo, un aspecto fundamental dentro del esquema de multifondos.

Desde la perspectiva argentina, si bien esta noticia se centra en Colombia, la liberalización de las inversiones de las AFP en el exterior podría tener un impacto indirecto. Una mayor liquidez y diversificación en los mercados internacionales puede generar flujos de capital que, eventualmente, busquen oportunidades en economías emergentes. Para inversores y productores argentinos, esto podría significar una mayor competencia por capital o, por el contrario, una potencial fuente de inversión si las condiciones locales resultan atractivas. La clave estará en observar si esta mayor flexibilidad en Colombia se traduce en un apetito por activos en la región y cómo las AFP colombianas reaccionan en términos de asignación de activos.