Compra de dólar ahorro se mantuvo estable en septiembre, cerca de u$s3.000 millones

En septiembre, la demanda de divisas para ahorro se mantuvo en torno a los u$s3.000 millones, consolidándose como el principal motor de la salida de dólares del circuito formal. El Banco Central (BCRA) detalló que la compra neta de "billetes y divisas sin fines específicos" por parte de "personas humanas" totalizó u$s2.896 millones, una cifra apenas inferior a la registrada en agosto y superior al promedio de 2026.

La principal preocupación radica en que un tercio de las divisas adquiridas por personas y empresas terminó fuera del sistema financiero, es decir, "debajo del colchón". Este porcentaje representa el nivel más alto desde las elecciones legislativas de 2025, lo que evidencia una creciente desconfianza en la preservación de valor dentro del sistema. Si bien el economista Federico Machado señala que no hay un perjuicio intrínseco en la compra de dólares si el mercado de cambios está equilibrado, la situación actual, donde los exportadores liquidan en pesos y parte de ese dinero vuelve al mercado cambiario, genera interrogantes sobre la sostenibilidad de este equilibrio.

La cuenta corriente del BCRA registró un superávit de u$s1.521 millones en septiembre, impulsada por el comercio de bienes. Sin embargo, este saldo positivo se vio contrarrestado por un aumento en el déficit de la cuenta capital, que alcanzó los u$s3.185 millones, el máximo desde junio. Además, los pagos de deuda pública sumaron u$s1.531 millones, impactando negativamente en las reservas internacionales, que cayeron u$s2.167 millones en el mes.

Otro dato alarmante es el incremento del déficit en la cuenta de servicios, que llegó a u$s1.061 millones, un nivel no visto desde abril de 2025. Este deterioro se atribuye principalmente a una mayor salida neta por turismo y a un crecimiento récord en el déficit por "cargos por uso de propiedad intelectual". La magnitud de la compra privada de dólares desde abril de 2025, que asciende a u$s54.186 millones, es 3,5 veces superior a los desembolsos del FMI bajo el programa actual, lo que subraya la presión constante sobre las reservas argentinas.