Elecciones en EEUU: La City mira a Washington tras el golpe por el efecto Lula en activos locales

El reciente balotaje en Brasil, que consagró a Lula da Silva como presidente, ha impactado negativamente en los activos argentinos, sumándose a las preocupaciones preexistentes sobre la economía y el programa financiero del país. Ante este escenario, los analistas financieros de la city porteña están evaluando los próximos eventos externos que podrían afectar la bolsa local.

Desde la consultora 1816, se destaca la importancia de las elecciones legislativas estadounidenses que se llevarán a cabo próximamente. Estos comicios son cruciales no solo por sus implicancias generales para los mercados financieros, sino también por el rol que pudo haber jugado el apoyo de la administración Trump en el triunfo electoral de La Libertad Avanza en 2025. La semana pasada, el real brasileño experimentó un desplome y los bonos argentinos en dólares sufrieron caídas, elevando el riesgo país local a máximos no vistos desde las elecciones de 2025. Paralelamente, el tipo de cambio real multilateral alcanzó mínimos de mayo de ese mismo año, reflejando una depreciación significativa de la moneda local en términos reales.

Por su parte, LCG interpreta el triunfo de Lula como una señal de que el giro regional hacia la centroderecha, preferido por los mercados, no es tan firme como se pensaba. Esto, a su vez, aumenta la probabilidad percibida de una presidencia de Kicillof, acentuando una dinámica de incertidumbre que ya venía marcando el mercado. El riesgo país, en este contexto, acumula una suba cercana al 22% en octubre, y la brecha entre el CCL y el MEP alcanzó el 6%, un nivel no visto desde marzo de 2024.

Las elecciones de medio término en Estados Unidos, previstas para el próximo martes, funcionarán como un referéndum de la gestión de Trump. Las encuestas sugieren una alta probabilidad de que los demócratas obtengan la mayoría en la Cámara de Representantes y, con menor certeza, en el Senado. El resultado de estos comicios definirá el margen de maniobra de Trump para una eventual asistencia financiera a Argentina, si fuera necesaria durante los meses electorales, tal como ocurrió en 2025.

Un primer balance del impacto de la victoria de Lula, realizado por IEB, indica que el efecto fue más pronunciado en el equity que en los bonos soberanos y el dólar. Si bien Brasil representa el 30% del Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral (ITCRM) argentino, el impacto en las cuentas externas no se prevé de gran magnitud. Las exportaciones a Brasil, a pesar de las fluctuaciones del tipo de cambio, se han mantenido estables, y el comercio bilateral está más ligado al crecimiento económico brasileño que a la cotización de su moneda. Un efecto más directo se observa en el sector automotriz, donde la financiación de la venta de vehículos podría verse afectada por la expectativa de no recortes en la tasa Selic para 2027.