Citi: La Fed subiría tasas, pero el dólar no se fortalecería

El banco de inversión Citi proyecta que la Reserva Federal (Fed) de Estados Unidos mantendrá su política de alzas en las tasas de interés en los próximos meses. Esta previsión se sustenta en los recientes datos de empleo e inflación que demuestran una economía estadounidense aún resiliente a las presiones monetarias. Sin embargo, Citi no anticipa un fortalecimiento significativo del dólar estadounidense. La entidad señala que las presiones sobre las empresas tecnológicas, especialmente aquellas vinculadas a la inteligencia artificial, junto con los efectos acumulativos del encarecimiento del crédito, podrían actuar como frenos para la divisa norteamericana.

Luis E. Costa, analista de Citi, indicó que la hipótesis sobre el dólar se ha desplazado hacia un escenario de "dólar estable" en las próximas semanas, a pesar de que los indicadores económicos recientes justificarían una política monetaria más restrictiva. La expectativa es que la Fed eleve las tasas al menos dos veces en los próximos cinco o seis meses. No obstante, la dinámica de las acciones tecnológicas y la posible desaceleración de las inversiones de capital en este sector podrían limitar la disposición del banco central a continuar con los incrementos de manera sostenida.

El análisis de Citi también detecta señales de debilitamiento en segmentos de la economía estadounidense, más allá del consumo que aún se mantiene favorable. La moderación de la actividad económica podría ganar peso en futuras decisiones de política monetaria. En el ámbito internacional, se observa una mejora del sentimiento geopolítico, aunque su materialización es incierta. Para las monedas de mercados emergentes, se prevé un desempeño favorable, incluso ante presiones inflacionarias que obliguen a otros bancos centrales a ajustar sus estrategias. La fortaleza limitada del dólar es un factor clave, pero Citi advierte que las condiciones financieras ya no reciben el mismo impulso de la apreciación de las divisas emergentes, lo que podría generar presiones inflacionarias si la fortaleza del dólar se contuviera.

Para Argentina, este escenario implica que, si bien un dólar global más estable podría aliviar presiones sobre la divisa local, la persistencia de alzas de tasas en EE.UU. mantendría el costo financiero elevado a nivel internacional. La fortaleza de las monedas emergentes, si se materializa, podría ser un factor positivo para el país, facilitando la liquidación de exportaciones. Sin embargo, la volatilidad en los mercados globales y la evolución de la situación geopolítica, especialmente en Medio Oriente, seguirán siendo factores de riesgo a vigilar de cerca para la economía argentina y la región.