Alarma en Wall Street: rendimiento del bono a 30 años trepó a niveles de 2007 tras decisión de la Fed

Los bonos del Tesoro de Estados Unidos experimentaron una fuerte liquidación luego de que la Reserva Federal (Fed) optara por mantener sin modificaciones las tasas de interés. Como resultado, el rendimiento del bono a 30 años escaló a su nivel más alto desde 2007, consolidando las expectativas del mercado sobre un próximo incremento en el costo del dinero por parte del banco central. La tasa del bono a 10 años ascendió al 4,66%, mientras que el título a dos años, más sensible a la política monetaria, retrocedió seis puntos básicos hasta el 4,23%.

Las proyecciones del mercado ajustaron drásticamente para las próximas reuniones de la Fed. Los contratos de swaps sobre tasas de interés indican ahora una probabilidad cercana al 60% de una suba en septiembre, un salto significativo desde el 40% previo al comunicado. Adicionalmente, una nueva alza en diciembre ya se encuentra prácticamente descontada en los precios. La decisión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) se tomó con nueve votos a favor y tres en contra, manteniendo la tasa de referencia en el rango del 3,50% al 3,75%. La disidencia de tres funcionarios sugiere una creciente preocupación interna por la persistente inflación.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, evitó ofrecer señales claras sobre la dirección futura de la política monetaria, buscando reducir la dependencia del mercado de la orientación explícita del banco central. Según Bloomberg, el repunte de los rendimientos a largo plazo también refleja la creciente convicción de los inversores de que la tasa de interés neutral de la economía estadounidense podría ser superior a lo estimado previamente. Este escenario lleva a algunos gestores a considerar la posibilidad de que la Fed deba revertir parte de los recortes aplicados en 2025 si la inflación no cede con la celeridad esperada. La incertidumbre se manifiesta en las diversas proyecciones de Wall Street, con bancos como Bank of America y JPMorgan anticipando subas, mientras que Citigroup y Goldman Sachs mantienen expectativas de flexibilización monetaria.

Para Argentina, este escenario de tasas de interés elevadas en EE.UU. y una política monetaria restrictiva por parte de la Fed tiene implicancias directas. Unos rendimientos más altos en los bonos del Tesoro estadounidense aumentan el atractivo de los activos de refugio, pudiendo generar presiones de salida de capitales de mercados emergentes como el nuestro. Esto se traduce en una potencial mayor volatilidad para el dólar y los activos locales. La persistencia de tasas altas en la economía global también puede dificultar el acceso a financiamiento externo para empresas y el gobierno argentino, además de presionar sobre los precios de las commodities, un factor clave para nuestra balanza comercial.