Acciones, bonos, dólar y oro: cómo invertir si la Fed vuelve a subir las tasas, según UBS

La posibilidad de que la Reserva Federal (Fed) incremente nuevamente sus tasas de interés genera un escenario de revisión para diversos activos financieros, incluyendo acciones, bonos, el dólar y el oro. Según un análisis de UBS, la clave para la inversión no reside tanto en la subida de tipos en sí, sino en los motivos que impulsan al banco central estadounidense a endurecer su política monetaria. El mercado otorga una probabilidad del 65% a una subida de tasas en la próxima reunión de la Fed, escenario que se ve exacerbado por el repunte del petróleo por encima de los US$100 y el aumento de los rendimientos de los bonos.

UBS proyecta un aumento acumulado de 50 puntos básicos en las tasas este año, mientras evalúa la capacidad de la inflación, el empleo y el crecimiento para sostener nuevas alzas sin perjudicar las perspectivas de inversión. La entidad suiza distingue entre una Fed que reacciona a la fortaleza económica y una que lo hace ante problemas inflacionarios. En el primer caso, un contexto de mayor crecimiento, inversión en IA, empleo y beneficios corporativos sería favorable para los activos de riesgo, aunque podría generar volatilidad a corto plazo. La estrategia recomendada es aprovechar las caídas bursátiles si las perspectivas de beneficios se mantienen sólidas, con foco en inteligencia artificial, energía, recursos y longevidad.

Sin embargo, si la inflación persiste elevada y la actividad económica pierde impulso, UBS advierte sobre un escenario de "prueba de política" donde la Fed podría subir tasas dos veces. Esta combinación presionaría a consumidores y empresas. El aumento de las expectativas de tasas ya ha impulsado los rendimientos de los bonos, sumado a la emisión de deuda para financiar la IA y preocupaciones sobre la deuda estadounidense. UBS ya no recomienda fijar rendimientos en bonos de corta y media duración como alternativa al efectivo, desplazando la oportunidad hacia vencimientos más largos en bonos de alta calidad para diversificación e ingresos, aunque con cautela ante las primas por plazo y la inflación.

Para el inversor argentino, este escenario global implica estar atento a la evolución de las tasas en Estados Unidos, ya que impactan directamente en el costo del financiamiento global y en la volatilidad de los mercados emergentes. Una Fed más restrictiva podría fortalecer al dólar, encareciendo la importación de insumos y presionando el tipo de cambio, especialmente en un contexto de devaluación local. En cuanto a las acciones, la inteligencia artificial y la energía son sectores que podrían presentar oportunidades, pero la volatilidad generalizada podría afectar a los activos de renta variable locales. Los bonos de largo plazo de alta calidad podrían ofrecer una alternativa de diversificación si se busca refugio ante la incertidumbre global, aunque la renta fija argentina sigue su propia dinámica influenciada por factores internos.