TGS lidera caídas en Wall Street tras balance: analistas observan impacto del reordenamiento del transporte de gas

Las acciones de Transportadora de Gas del Sur (TGS) experimentaron una fuerte caída del 7,2% en Wall Street, ubicándose como la mayor baja entre las acciones argentinas. Este retroceso se produce un día después de que la compañía presentara un balance con una ganancia neta un 26% inferior en el tercer trimestre, alcanzando los ARS$110.505 millones frente a los ARS$149.547 millones del mismo período del año anterior. La facturación también se vio afectada, disminuyendo un 6% a ARS$532.466 millones, mientras que la utilidad operativa retrocedió un 11%.

La principal causa de esta merma se atribuye al segmento de transporte de gas, cuya utilidad operativa cayó un 23%. A pesar de que los aumentos tarifarios compensaron parcialmente el efecto de la inflación, la reconfiguración del sistema de transporte vigente desde mayo, dispuesta por la Secretaría de Energía y el ENARGAS, implicó una reducción de casi ARS$21.000 millones en los ingresos de TGS por contratos en firme. Esta modificación busca alinear los contratos de las distribuidoras con las cuencas productoras, especialmente Vaca Muerta.

En contraste, el negocio de líquidos mostró una mejora del 21% en su resultado operativo, impulsado por los mayores precios internacionales tras el conflicto en Medio Oriente. Sin embargo, el segmento midstream retrocedió un 24%. Los analistas de Grupo IEB señalaron que la caída en las ventas en los tres segmentos, sumada al aumento de costos de administración y comercialización, impactó negativamente en el EBITDA. La compañía espera recuperar los ingresos perdidos en transporte a través de ajustes tarifarios hasta 2030.

Un punto clave para el futuro de TGS es la aprobación del ingreso al RIGI de su proyecto de líquidos de Vaca Muerta, condición necesaria para que su subsidiaria Midstream de Gas del Sur (MGS) pueda obtener un préstamo sindicado de aproximadamente US$1.400 millones. Este financiamiento es crucial para el desarrollo del poliducto y la terminal de Bahía Blanca, con inicio de operaciones previsto para marzo de 2030. La empresa negocia este préstamo con un grupo de bancos y espera cerrarlo en diciembre, con la expectativa de completar la capacidad contratada bajo el esquema take or pay antes de fin de año.