Ray Dalio advierte sobre menor demanda de China y Japón de bonos del Tesoro de EEUU
El magnate Ray Dalio alertó que la menor demanda de China y Japón por bonos del Tesoro de EE.UU. incrementa la volatilidad de la deuda soberana, que ya opera con rendimientos del 5,3% a 10 años.
Las claves de la nota
- Menor demanda de China y Japón por bonos del Tesoro de EE.UU.
- Bono a 10 años de EE.UU. cotiza al 5,3%, nivel de 2002.
- Mercado de renta fija global acumula pérdida del 3% en el año.
- Francia y otros países europeos también muestran debilidad en sus bonos soberanos.
El reconocido inversor Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates, ha emitido una seria advertencia sobre la creciente vulnerabilidad de los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Según Dalio, la potencial contracción en la demanda por parte de dos de sus mayores tenedores internacionales, China y Japón, podría exacerbar la incertidumbre y la volatilidad en la deuda soberana estadounidense. Esta situación se presenta en un contexto donde la curva de rendimientos ya experimenta fuertes oscilaciones, con el bono a 10 años operando en torno al 5,3%, niveles no vistos desde 2002.
Dalio enfatiza que Estados Unidos depende significativamente del capital extranjero para financiar aproximadamente un tercio de su deuda, siendo Japón y China actores cruciales en este financiamiento. Las razones detrás de esta posible reducción de tenencias son multifacéticas. Por un lado, China podría estar reevaluando la acumulación de activos estadounidenses debido a tensiones geopolíticas y económicas. Por otro lado, Japón, tras haber prestado sumas considerables, podría estar buscando recuperar parte de esos fondos. Esta dinámica de acreedor y adversario simultáneo genera una "relación muy difícil", según las declaraciones del inversor.
Las preocupaciones de Dalio se suman a las de otros actores del mercado, quienes observan con atención el desempeño de la renta fija global. El mercado de renta fija acumula una pérdida del 3% en lo que va del año, con los Treasuries registrando una caída del 2,8%. Las dudas sobre la sostenibilidad del déficit fiscal estadounidense y los riesgos inflacionarios continúan presionando a la baja los bonos del Tesoro. Esta volatilidad no se limita a EE.UU., ya que bonos soberanos de otras potencias, como Francia, también han mostrado debilidad, reflejando un deterioro generalizado del apetito por la deuda estatal.
En el plano local, la volatilidad en los mercados de deuda globales puede tener repercusiones indirectas. Si bien Argentina opera con su propia curva de riesgo país, un escenario de mayor aversión al riesgo internacional podría dificultar el acceso a financiamiento externo o encarecerlo. Para productores y empresarios de Rosario y la región, esto se traduce en una mayor incertidumbre económica general, que puede afectar las decisiones de inversión y los costos de financiamiento. La tendencia de reducción de tenencias de bonos por parte de Japón y China, sumada a las advertencias sobre la sostenibilidad de la deuda y la presión sobre las grandes tecnológicas, son señales que los inversores argentinos deben monitorear de cerca.