Morgan Stanley: "Exceso de pesimismo" en bonos argentinos, riesgo país bajó a 853 puntos

El gigante financiero Morgan Stanley ha señalado que los bonos argentinos han sido objeto de un "castigo excesivo" en los mercados, sugiriendo que el nivel actual de pesimismo en torno a la economía del país no está justificado. El banco de inversión, en un reporte enviado a sus clientes, indicó que el mercado ya estaría descontando un escenario muy adverso para las posibilidades electorales del presidente Javier Milei en 2027, estimando una probabilidad de entre 41% y 52% para su escenario más desfavorable, un aumento significativo respecto al 11%-20% de hace tres meses.

Este escenario adverso contempla una probabilidad del 66% de dificultades económicas y políticas sin llegar al default, y un 33% de probabilidad de incumplimiento de obligaciones. Simon Waever, estratega de Morgan Stanley, considera que la cotización actual de los bonos, que ya reflejan una probabilidad cercana al 50% de un desenlace negativo a casi un año de las próximas elecciones presidenciales, "no está justificado" y parece ser un "exceso impulsado por el desarme de posiciones", a pesar de reconocer que los datos económicos y el clima político local han estado por debajo de las expectativas.

Los bonos argentinos en dólares han acumulado una caída cercana al 14% desde finales de julio, siendo el peor desempeño entre los mercados emergentes. Si bien Morgan Stanley no espera una recuperación total de las pérdidas recientes, identifica oportunidades en algunos tramos de la curva, particularmente en los títulos de vencimiento más largo como los de 2041, que ofrecen una relación riesgo-retorno "atractiva". Paralelamente, el riesgo país, medido por el indicador de JP Morgan, continuó su descenso, ubicándose en 853 puntos este martes, tras haber caído el día anterior y haber tocado un pico de 940 puntos la semana pasada.

En el ámbito bursátil, las acciones argentinas que cotizan en Estados Unidos mostraron un comportamiento mixto, con algunas caídas significativas como YPF (-27%) y Mercado Libre (-26%), mientras que otras como Tenaris y Globant registraron subas. La noticia de una inflación en Estados Unidos superior a la esperada (IPC subyacente avanzó 0.3% mensual) generó volatilidad en los mercados globales, con un salto en los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y una reevaluación de las expectativas sobre las tasas de interés de la Fed.