Moody's: Mejora el acceso al crédito para empresas argentinas, pero el consumo seguirá débil hasta 2027

El informe de Moody's Ratings anticipa una mejora general en las condiciones crediticias para las compañías no financieras y de infraestructura en Argentina durante 2026 y 2027. Se proyecta una expansión del PBI real del 3,4% en 2026 y 3,5% en 2027, con una inflación promedio descendiendo al 29% en 2026 y 22,5% en 2027. Esta mejora crediticia se fundamenta en la estabilización del gasto público, la eliminación del financiamiento monetario y la recapitalización del Banco Central, lo que ha llevado a una reducción del riesgo de incumplimiento corporativo y a la reapertura de los mercados de financiamiento internacionales. Las empresas argentinas han accedido a aproximadamente USD 15.500 millones en emisiones corporativas y de infraestructura desde enero de 2025, con plazos y rendimientos más favorables que en la década anterior. La mayor disponibilidad de divisas, con reservas brutas cercanas a los USD 50.000 millones, también contribuye a aliviar restricciones históricas para la inversión.

Sin embargo, el panorama no es uniforme entre los sectores. Las actividades vinculadas a las exportaciones, como energía, minería y agricultura, se perfilan como las principales beneficiadas, encontrando un escenario propicio para la inversión y el crecimiento. En contraste, los sectores orientados al mercado doméstico, especialmente aquellos intensivos en mano de obra, continúan absorbiendo los costos del ajuste económico, enfrentando una demanda debilitada. Moody's identifica al consumo como el componente más rezagado de la recuperación, citando como ejemplo la caída en los ingresos de Arcor debido a menores volúmenes de venta. La apreciación real del tipo de cambio también se señala como un factor que podría afectar negativamente al mercado interno.

Para la región de Rosario y su entramado productivo, esta dualidad es crucial. Los sectores agroexportadores, pilares de la economía local, podrían ver un impulso significativo en su capacidad de financiamiento e inversión, facilitando la expansión de la producción y las exportaciones. No obstante, el comercio minorista y los servicios orientados al consumo interno en la ciudad y sus alrededores podrían seguir experimentando presiones, a pesar de la mejora macroeconómica general. Los antecedentes de ciclos económicos con fuerte impacto sectorial sugieren que la recuperación del consumo podría tardar en materializarse, dependiendo de la evolución del poder adquisitivo y la confianza del consumidor. Los inversores y empresarios de la región deberán seguir de cerca la dinámica del mercado interno y las políticas de estímulo al consumo que puedan implementarse.