Milagros Gismondi (Invecq): "El mercado laboral es el eslabón más débil del programa económico"

Milagros Gismondi, economista jefe de Invecq Consultores, ofreció un análisis detallado de la coyuntura económica argentina en diálogo con Infobae, destacando la heterogeneidad sectorial como un rasgo distintivo del actual programa económico. Si bien la macroeconomía avanza en línea con planes de estabilización internacionales, la economía real exhibe dinámicas dispares entre sectores. Gismondi señaló que el mercado laboral se perfila como "el eslabón más débil" de la estrategia oficial, a pesar de que algunas variables financieras y cambiarias muestran señales de mejora, como el crecimiento del superávit comercial y las reservas del Banco Central.

Respecto a la mora crediticia, la economista aclaró que no representa una alerta para la estabilidad del sistema financiero, que cuenta con "resguardos suficientes". Sin embargo, sí impacta negativamente en la recuperación del crédito privado en pesos, crucial para el impulso de la economía. Si bien el ritmo de incumplimientos comienza a moderarse y el crédito total en pesos al sector privado mostró un leve repunte en junio y julio, la recuperación de la mora se anticipa "muy gradual" debido a las altas tasas de interés activas para familias, los salarios reales y el nivel de deudas impagas.

La heterogeneidad sectorial es otro punto central del análisis. En el primer semestre, el agro y la minería fueron los motores del crecimiento, aportando casi la totalidad del 1,9% de PBI registrado. No obstante, Gismondi advirtió que la comparación interanual puede ser engañosa y que la reactivación económica real se mide en el margen, trimestre contra trimestre. La industria, en particular, se presenta como uno de los sectores "perdedores", con una caída en su producción del 9% en 2024 y un acumulado del 2% en el primer semestre, evidenciando una "primarización" incipiente de la economía.

El contexto de Rosario y la región, fuertemente ligada al sector agroexportador, se beneficia directamente de las exportaciones de commodities. Sin embargo, la debilidad del mercado interno y la contracción industrial podrían limitar la generación de empleo y el desarrollo de sectores de mayor valor agregado. La persistencia de altas tasas de interés activas, incluso con una moderación de la mora, seguirá siendo un obstáculo para el acceso al financiamiento de pymes y familias, afectando el consumo y la inversión local. La evolución del tipo de cambio, aunque volátil, y la política monetaria serán claves para observar la dinámica inflacionaria y su impacto en el poder adquisitivo.