Mercado exige revisión del plan financiero del Gobierno ante pagos de deuda de 2027

El mercado financiero argentino ha llegado a un consenso: el programa financiero presentado por el Gobierno en julio pasado para afrontar el año electoral se ha vuelto obsoleto. Los supuestos iniciales sobre la obtención de dólares por parte del Tesoro y el nivel de reservas para 2027 no se han cumplido en su totalidad, generando nerviosismo que se manifiesta en el aumento del riesgo país, que escaló de 400 a 830 puntos básicos en cuatro meses. Factores externos influyeron, pero el principal ruido es local.

El plan preveía la obtención de US$6.000 millones este año mediante la colocación de bonos en dólares bajo ley local y otros US$5.000 millones en 2027. Sin embargo, la colocación del AO29 se detuvo en agosto y aún faltan unos US$800 millones para alcanzar la meta. Además, la caja del Tesoro se encuentra con solo US$59 millones depositados en el Banco Central, muy por debajo de los US$3.700 millones proyectados, y se avecina un vencimiento de unos US$4.500 millones en enero.

Las privatizaciones, otra fuente de financiamiento esperada, también sufren atrasos. La mejor oferta por AySA fue de US$340 millones, inferior a los US$450 millones esperados, y otras licitaciones clave como AMBA I, Belgrano Cargas y centrales eléctricas se demoran. El país enfrenta vencimientos de deuda significativos en 2027 (US$21.300 millones) y 2028 (US$27.700 millones), sin haber recuperado aún el acceso al mercado internacional de crédito. En este contexto, si el Tesoro no logra colocar bonos, se prevé un aumento en las compras de dólares al Banco Central, pasando de los US$4.900 millones previstos a US$13.100 millones.