Mercado de oro y plata se disparó y ganó más de u$s5 billones en el mes

El mercado de metales preciosos experimentó un rally significativo durante el último mes, con el oro registrando un avance de aproximadamente 15% y la plata un impresionante 19%. En conjunto, ambos metales sumaron casi u$s5 billones a su valor de mercado. Este impulso se originó en una combinación de factores financieros, geopolíticos y de oferta y demanda. La decisión del Tesoro de Estados Unidos de duplicar su programa de recompra de bonos de largo plazo hasta u$s4.000 millones por sesión fue un catalizador clave, aliviando la presión sobre las tasas de interés y debilitando al dólar, lo que históricamente favorece a los metales preciosos.

Adicionalmente, el oro reafirmó su rol como activo de refugio ante las crecientes tensiones geopolíticas, la incertidumbre fiscal y las dudas sobre la política monetaria estadounidense. La mejora en su configuración técnica, superando la media móvil de 200 ruedas, señaló una reversión de la tendencia bajista previa. La demanda constante de los bancos centrales también aportó un flujo estructural de compras, mitigando la volatilidad. La moderación inflacionaria y la debilidad en algunos indicadores laborales redujeron las expectativas de un endurecimiento monetario adicional, consolidando el atractivo del oro.

La plata, por su parte, demostró un desempeño aún más robusto. Más allá del impulso general del mercado de metales, su fuerte apreciación se explica por una oferta física restringida frente a una demanda industrial en expansión. El crecimiento de los centros de datos impulsados por la inteligencia artificial, la modernización de redes eléctricas y el avance de la electrónica avanzada han incrementado significativamente el consumo de plata. Este desbalance entre una demanda creciente y una producción minera que no acompaña generó un déficit físico, posicionando a la plata de manera favorable en relación con el oro.

Para Argentina, este escenario de apreciación de los metales preciosos puede tener implicaciones mixtas. Por un lado, la suba del oro y la plata puede ser un aliciente para los inversores locales que buscan diversificar sus carteras ante la volatilidad económica y la inflación persistente. La posibilidad de que inversores argentinos aumenten su exposición a estos activos como resguardo de valor es real. Por otro lado, la fortaleza de estos commodities no se traduce directamente en beneficios para el sector productivo argentino, a diferencia de los granos o el litio. Sin embargo, la debilidad del dólar, un efecto colateral de las medidas estadounidenses, podría generar presiones inflacionarias internas si el gobierno no logra contener la demanda de divisas.

A futuro, será crucial observar la persistencia de las tensiones geopolíticas y la evolución de la política monetaria de la Reserva Federal. Si la Fed mantiene una postura más acomodaticia, el impulso alcista para los metales preciosos podría continuar. La demanda industrial de plata, especialmente ligada a la transición energética y la tecnología, presenta un panorama de crecimiento a largo plazo. En el contexto argentino, la volatilidad del tipo de cambio y la inflación seguirán siendo factores determinantes para la decisión de los inversores de apostar por activos refugio como el oro y la plata.