Las cuatro claves que complican la meta de crecimiento del 4% para la economía en 2027

El proyecto de Presupuesto 2027 del Ministerio de Economía proyecta un crecimiento económico del 4%, impulsado principalmente por las exportaciones y la inversión. Sin embargo, un análisis de la consultora Analytica, dirigido por Ricardo Delgado, identifica cuatro obstáculos fundamentales que dificultan la consecución de esta meta. En primer lugar, los principales motores de la demanda interna se encuentran "apagados", con una capacidad ociosa industrial superior al 40%, lo que desincentiva la inversión empresarial. El acceso al crédito para empresas también se muestra lento, con caídas en algunos instrumentos y un impacto limitado de las nuevas medidas del Banco Central para el crédito en dólares, ya que la principal barrera reside en la escasa demanda ante la incertidumbre electoral y cambiaria.

En segundo término, el informe destaca que 2027 será un año electoral, lo que históricamente se asocia con una mayor inestabilidad macroeconómica y financiera, tendiendo a postergar las decisiones de inversión. Por otro lado, el Presupuesto no contempla un aumento significativo en la obra pública que pueda compensar las caídas previas. De hecho, se proyecta una caída real del 1,3% en la inversión directa de la Administración Nacional y un crecimiento modesto del 5,8% en el Sector Público Nacional consolidado, insuficiente para revertir la tendencia.

Analytica considera más realista la proyección de inflación del 18% para diciembre de 2027, validando un proceso de desinflación más lento y complejo de lo anticipado, influenciado por experiencias internacionales y el alza de commodities. En cuanto al tipo de cambio, el presupuesto prevé una evolución por debajo de la inflación, pero el informe señala que, con una inflación estimada del 2% en Estados Unidos, la competitividad cambiaria bilateral se mantendría en niveles similares a los actuales o mejoraría levemente. Los niveles de atraso cambiario de septiembre apenas superan el 4,5% a los de noviembre de 2023, un umbral que el gobierno parece aceptar y que se sostendría en 2027.

Para la región de Rosario y Santa Fe, la falta de impulso en la inversión y el consumo interno podría limitar la reactivación de sectores clave como la industria manufacturera y la construcción, que son importantes generadores de empleo y actividad económica en la zona. La dependencia de las exportaciones, si bien positiva, no compensaría por sí sola un estancamiento de la demanda interna. La incertidumbre electoral y cambiaria, factores mencionados en el análisis, son especialmente sensibles para las empresas rosarinas que dependen de la previsibilidad para planificar sus inversiones y operaciones.