Informe Semanal Max Agro 18-08-2026
SOJA
Expectativa por rinde EEUU que podría bajar algo más. Localmente sigue
atrasada la comercialización.
● Si bien el USDA bajó rindes de soja 0,6%, subió área 1,6% y finalmente la producción creció 1,2% vs informe anterior. Con 123 M.tn. quedó 1,3 más de lo que se esperaba.
● La calidad de cultivos bajó 1 punto más a 60%. Es la menor desde 2023, pero hay espacio para una recuperación.
● Inició el CROP TOUR en EEUU. El primer dato habla para Ohio, en el este, de 7% menos chauchas por m2 vs año pasado y para Dakota del Sur, en el oeste, 14% menos.
● Recién el viernes se publica una estimación de rinde nacional, pero con un grado de error elevado.
● Tanto molienda como exportaciones de EEUU vienen a buen ritmo. El USDA aumentó sus proyecciones, con lo que los stocks subieron sólo 440.000 tn vs reporte anterior.
● En Argentina las ventas de soja siguen 7 puntos atrasadas vs promedio histórico. El ritmo semanal de 540.000 tn, está en línea, pero se necesitaría que aceleren para recuperar.
● Año niño pone en duda la producción de Brasil el año próximo, pero por ahora el USDA mantiene producción y el mercado no hace foco en esto.
USDA baja rindes de EEUU pero podrían venir más ajustes
De la mano de la incertidumbre de rindes en EEUU aparecen valores interesantes de soja.
Recomendamos avanzar en venta de soja 26/27, con valores superando los 350 USD/tn en soja noviembre, y un descuento menor vs disponible.
En ventas de la nueva, seríamos más prudentes, ya que habrá que ver también perspectivas climáticas para Sudamérica. Igualmente con mayo por encima de 340 quien no haya marcado, debería iniciar con 10% de la producción.
MAIZ
Baja stock de EEUU, y persiste duda sobre rindes. Argentina: programa de expo cargado, con demora de trilla.
● Reporte de USDA bajó stock maíz EEUU en 3,5 M.tn., incluso menos de lo que los analistas esperaban.
● Si bien el USDA bajó el rinde, persisten las dudas. La calidad de cultivo bajó y por más que mejore el clima, el daño ya estaría hecho.
● Primeros datos del CROP TOUR mostraron rindes 8% por debajo de los del USDA para Ohio y 1,2% para Dakota del Sur. Vs datos del Crop Tour año anterior 3% y 14% respectivamente.
● Esos estados representan 10% del área, pero el C.T. sigue y terminará relevando 63% del área con una proyección a nivel nacional el viernes.
● El golpe de calor en Europa lleva a menor producción y mayor necesidad de compra.
● En Argentina la cosecha de maíz sigue lenta: 77% con 18 puntos de atraso.
● Semana pasada se dinamizó la entrega y bajaron los buques a la descarga, lo que amplió el descuento por mercadería disponible.
● Sin embargo, hay 6,5 M.tn de DJVE de maíz ago y 2 M.Tn. más en sep, por lo que el interés comprador va a estar.
● USDA subió 2 M.Tn. el consumo interno de Brasil. Bueno para maíz tardío.
DJVE marca necesidad de embarque record maíz Argentino para ago/sep
Si bien el disponible bajó por presión de cosecha, los 200 USD/tn para Dic-26 están al caer, y deberían gatillar ventas.
Para cosecha nueva, si bien somos alcistas, de aparecer 200 USD/tn abril y un descuento de 3 USD/tn para julio, recomendamos vender otro 10% para hacer promedio.
Si la venta supera 25% de la producción estimada acompañar con compra CALL.
TRIGO
Al mercado le cuesta convalidar subas adicionales por el freno logístico del Mar Negro. Prudencia para Argentina.
● Rusia frenó por completo la actividad en el puerto de Novorossiysk por los ataques de Ucrania. Mueve 15 M.Tn. al año.
● Además de los puertos de Odessa, ahora Rusia atacó los del Danubio y frena la salida alternativa.
● Los precios del Mar Negro caen y los compradores por ahora no convalidan los precios más altos de orígenes alternativos, con la esperanza de que el trigo termine fluyendo.
● Si el freno logístico se sostiene en el tiempo, la necesidad de salir a reponer el trigo desde otros orígenes podría generar un pico de precios. Sin embargo, en los últimos casos donde esto pasó, el trigo terminó saliendo.
● El Niño se intensifica y esto sería un problema para Australia. También para Argentina por exceso de lluvias. Esto hace que seamos prudentes en ventas.
● Siguen quedando más de 8 M.Tn. de trigo viejo por vender, que podría juntarse con el nuevo.
● El trigo diciembre en Argentina suele copiar estas subas externas, pero luego la presión de cosecha llevarlo a valores mucho más bajos.
Al trigo le cuesta subir otro escalón. La presión de cosecha Argentina podría generar una mala pasada.
Dado que estos niveles de precio ya se tomaron, recomendamos esperar.
El parate logístico del Mar Negro no logra hacer subir otro escalón. Sin embargo, si la situación no se normaliza deberíamos ver subas adicionales.
Localmente los cultivos vienen muy bien, pero el Niño hace temer excesos de lluvia.
En caso de tener pocas ventas, la cláusula de washout permite tener abierta la oportunidad de deshacer el negocio en caso de tener problema productivo.
A una venta en 220 se podría sumar compra CALL dic 228 con prima 5.
Otras alternativas: Piso puro 216 costo 5 Piso 216 techo 236 costo 2
Recapitulación del mercado
