Informe semanal Agro - MAX CAPITAL 07-09-2026
SOJA
Semana de reporte, con mucha información alcista descontada en precios
● Analistas privados esperan que la producción de EEUU sea similar a la del USDA WASDE anterior, pero la condición de cultivos bajó a medida que avanzaba la floración.
● Las compras de soja EEUU por parte de China siguen activas, con un total que supera las 11 M.Tn. compradas.
● Los especuladores compraron 3,4 M.tn de soja en la semana al 1/9, llevando la posición neta a 18,4 M.Tn. Estos dos factores están muy descontados en precio.
● Sin embargo, preocupa la debilidad del consumo en China. El total de compras de soja debería mantenerse o incluso bajar respecto al ciclo previo.
● Localmente la exportación avanzó con Declaraciones de exportación, aprovechando menor presencia de Brasil, y que para septiembre/Octubre todavía no está disponible la producción Argentina.
● Los valores disponible mejoraron y se acercaron a los diferidos, aumentando también el premio de la soja noviembre vs mayo 2027.
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Especuladores muy vendidos descontando baja producción EEUU y demanda China
El mercado siguió subiendo en la primera parte de la semana, con compras especulativas, siguiendo los mismos fundamentos desde hace tres semanas. Corremos el riesgo de entrar en una fase de toma de ganancias.
En el caso de cosecha 2025/26 es conveniente avanzar en ventas, y colocar los remanentes financieros.
En cuanto a soja nueva, en la zona de 360 USD/tn recomendamos avanzar con un mix de venta, y piso/techo 340/380 con un costo de 2 USD/tn.
MAIZ
Firmeza entre problemas en EEUU, Europa y Ucrania. Localmente se empieza a ver más necesidad de maíz
● Las primeras estimaciones privadas previas al USDA hablan de recorte de 4 M.Tn. en producción vs reporte anterior.
● La calidad de cultivos en Francia sigue bajando, y se espera una necesidad de importación en Europa 7 M.Tn. superior al ciclo previo.
● En este contexto el parate logístico en el Mar Negro complica la exportaciones de Ucrania, que son 10% del comercio mundial.
● Sin embargo, preocupa que los fondos especulativos llevaron su posición comprada a un nivel récord para esta altura del año. Compraron 9 M.Tn en la semana cerrada al 1/9, llegando a 34 M.Tn. compradas, o 10% de los contratos abiertos.
● Localmente la cosecha avanzó al 93% y está terminando en la zona afluente a Rosario.
● La gran cantidad de DJVE pendientes de maíz lleva a necesidad de compra de la exportación. Dado que los envíos a puerto están bajando, se espera mejora en el precio disponible.
● Comenzó también la siembra de maíz nuevo, con avance de 2% y buenas perspectivas.
● Las ventas tanto de maíz disponible como nuevo estuvieron activas en la última semana, ante valores disparadores.
Especuladores muy comprados: el único condimento bajista de corto plazo
Comenzó a reducirse el “pase” de maíz disponible a diciembre, pero sigue alto. Esperaríamos para avanzar en ventas disponible, o lo haríamos sobre diciembre.
En cosecha nueva sigue la firmeza, con precios muy interesantes. Sin embargo, ante los fundamentos alcistas, recomendamos ir con prudencia y complementar con opciones PUT. PUT abril 196 con prima de 6 USD/tn, permite poner piso en un nivel que era considerado interesante para vender.
TRIGO
Rusia/Ucrania, acercamiento diplomático, pero siguen los ataques recíprocos
● El Mar Negro cerrado sigue siendo el gran factor alcista de mercado.
● Putin dijo “no descartar” un posible acuerdo de paz. Negociadores EEUU visitaron ambos países y dicen haber tenido avances.
● Sin embargo, Rusia atacó instalaciones militares en Odessa el domingo, y buques que se cree llevaban material militar.
● Ucrania apunta a contestar con ataques, y a incrementar sus defensas militares.
● Operadores asiáticos estuvieron comprando trigo de Francia, Argentina y Australia
● Arabia Saudita en cambio, no convalidó los precios más altos ofrecidos por otros orígenes, apostando al avance de la vía diplomática.
● En Australia el este está en mejores condiciones que el oeste, y en el balance las perspectivas productivas son buenas.
El clima Niño no afectó significativamente la capacidad productiva de Australia.
Gran confusión en el mercado por intento de acercar posiciones entre Rusia/Ucrania.
El mercado tocó 240 y bajó rápidamente a 230. La situación depende de definiciones geopolíticas difíciles de anticipar.
Recomendamos ampliar la posición de ventas con opciones PUT, y en caso de vender acompañar con compra de CALL.
Recapitulación del mercado
