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Dólar: Tendencias bajistas se imponen en el corto plazo a pesar de las compras del BCRA
El dólar mayorista se mantiene por debajo de los $1.400, con una oferta firme que aleja la posibilidad de una devaluación inmediata, a pesar de las compras del BCRA. Los analistas proyectan una cotización cercana a los $1.600 para fin de año.
- Dólar mayorista por debajo de $1.400.
- Caída del tipo de cambio >4% en 2026.
- Proyección de dólar a $1.600 para fin de año.
- Superávit comercial sostenido por 28 meses.
- Atrás del dólar real multilateral (84 puntos).
El mercado de cambios argentino atraviesa un período de notable estabilidad, desvinculado de las tensiones geopolíticas internacionales que impactan en la energía y la inflación global. El dólar mayorista se ha mantenido consistentemente por debajo de la marca de $1.400, sustentado por una oferta de divisas robusta que no cede ante una inflación aún elevada, aunque esta última ha mostrado una desaceleración en abril.
El tipo de cambio ha registrado una caída de más del 4% en lo que va de 2026, contrastando marcadamente con el alza del 12,3% en el índice de precios al consumidor en el mismo período. A nivel interanual, la brecha se amplía, con el dólar avanzando un 22% frente a un aumento de precios superior al 30%. Este atraso cambiario se ve atenuado por factores internos como el enfriamiento de la actividad económica, la reducción de importaciones y un superávit comercial consolidado, impulsado por sectores clave como el agro, la energía y la minería.
A pesar de este atraso cambiario, medido por el Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral en unos 84 puntos (un 16% por debajo del equilibrio teórico), los analistas no prevén una devaluación abrupta en los próximos meses. Las proyecciones del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del BCRA sitúan al dólar nominal promedio para diciembre de 2026 en torno a los $1.676, con el "Top 10" de analistas estimando un valor de $1.611.
Los fundamentos que sostienen esta tendencia bajista en el corto plazo incluyen el fuerte ingreso estacional de divisas por exportaciones del agro entre mayo y julio, sumado a 28 meses consecutivos de superávit comercial. Las colocaciones de Obligaciones Negociables por parte de empresas y la estrategia de "carry trade", donde las tasas de los bonos en pesos superan la evolución del dólar, también contribuyen a absorber liquidez y reducir la demanda de divisas.
La estabilidad del tipo de cambio y las proyecciones de cotización son cruciales para la planificación financiera de empresas y productores en Argentina. Los inversores deben monitorear la evolución de la oferta de divisas, especialmente del sector agroexportador, y el impacto de las tasas de interés en el "carry trade", ya que estos factores determinarán la dinámica del dólar en los próximos meses y su influencia en la inflación y la competitividad.
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