Consultoras ven mejora en indicadores, pero persiste incertidumbre electoral 2027

La semana financiera argentina cerró con señales mixtas pero con algunos indicadores favorables al gobierno. El crecimiento de la economía y el aumento en la confianza del consumidor ofrecen un respiro, aunque aún resta conocer el Índice de Confianza en el Gobierno, que en su última medición mostró una caída significativa. La inflación minorista se ubicó en 2,6%, contrastando con el índice mayorista del 5,2%, un dato que se alinea con tendencias globales. La aprobación de un desembolso de USD 1.000 millones por parte del FMI también aportó estabilidad a las reservas del Banco Central.

Consultoras como FMyA, dirigida por Fernando Marull, señalan que "lo peor ya pasó" en términos de inflación, anticipando una posible suba de tasas en Estados Unidos. En el plano local, se destaca la mejora en la actividad económica en marzo, el repunte de los salarios reales tras siete meses de caída y datos fiscales que, a pesar de una menor recaudación, no mostraron un deterioro alarmante. La expectativa para mayo es de una inflación aún menor, proyectándose en 2%, lo que podría impulsar una mayor mejora en la actividad económica en el segundo trimestre. La baja de retenciones a la soja para enero de 2027 busca reducir la incertidumbre y estimular la liquidación de divisas.

El mercado de pesos se mantiene líquido, beneficiado por el "carry trade" en plazos fijos, Lecaps y Bonos CER, con el dólar anclado. Los bonos soberanos y el riesgo país (520 puntos básicos) siguen la dinámica global, con el BCRA comprando reservas y el Tesoro financiándose a través de bonos y privatizaciones. El pago de Bopreal por USD 1.000 millones el 30 de mayo es otro evento a observar.

A pesar de las mejoras en los indicadores económicos y una aparente calma política interna, la incertidumbre de cara a las elecciones de 2027 sigue siendo un factor de riesgo latente. Las consultoras coinciden en que, si bien la economía muestra signos de recuperación, la falta de definiciones políticas a largo plazo podría limitar el potencial de crecimiento y la confianza de los inversores.