Inflación mayorista de EEUU se desacelera, pero mercado espera dos subas de tasas de la Fed

La inflación mayorista de Estados Unidos mostró una desaceleración en octubre, registrando un aumento del 0,3% mensual, cifra que se ubicó levemente por debajo de las expectativas del mercado (0,4%). Este dato representa una mejora significativa respecto al 1,4% observado en septiembre, ofreciendo un respiro en los precios al productor. Sin embargo, esta moderación no parece haber alterado las proyecciones del mercado financiero, que continúan descontando una suba de tasas de interés por parte de la Reserva Federal (Fed) en diciembre, y además, le asignan altas probabilidades a un nuevo incremento en enero.

A pesar de la desaceleración mensual, la inflación interanual del Índice de Precios al Productor (IPP) se ubicó en un 6,5% en octubre, marcando una aceleración respecto al mes anterior e igualando el registro de mayo. Este dato interanual solo es superado por el de noviembre de 2022 (7,4%), lo que evidencia las presiones inflacionarias persistentes en la economía estadounidense. El informe detalló que más del 60% del avance de octubre se debió a los precios de los bienes de consumo final (excluyendo alimentos y energía), que subieron un 0,5% mensual y un 4,9% interanual. Asimismo, se destacó que el transporte de mercancías por carretera fue un factor clave en el aumento de los servicios de demanda final, con una suba del 3,9% mensual.

Estos datos se suman a las recientes noticias sobre un aumento del Índice de Precios al Consumidor (IPC) superior a lo esperado en octubre y a un fuerte repunte en la creación de empleo, con la tasa de desempleo cayendo al 4,1%. Estos indicadores, junto con comentarios de funcionarios de la Fed que sugieren la posibilidad de incrementos más agresivos en las tasas, han mantenido la volatilidad en los mercados. Actualmente, las expectativas predominantes apuntan a una suba de 25 puntos básicos en diciembre, con un 90% de probabilidad según la herramienta FedWatch de CME, y un 67% de chances de otro incremento de 25 puntos en enero, llevando la tasa de referencia al rango de 4,25%-4,5%.

Para Argentina, un endurecimiento de la política monetaria en Estados Unidos implica una potencial apreciación del dólar a nivel global, lo que podría ejercer presión sobre el tipo de cambio local y, consecuentemente, sobre la inflación importada. Si bien la desaceleración en los precios al productor estadounidense es una señal positiva, la persistencia de las presiones inflacionarias y la postura restrictiva de la Fed sugieren que el escenario de tasas elevadas se mantendrá por más tiempo. Esto podría dificultar el acceso a financiamiento internacional y encarecer las importaciones, factores a vigilar de cerca para la economía argentina, especialmente para el sector agroexportador que depende de insumos importados y de las condiciones del mercado global.