OPIs de IA: SpaceX, Anthropic y OpenAI se preparan para debutar en Wall Street

Wall Street se prepara para un evento sin precedentes con la inminente llegada al mercado público de varias empresas líderes en Inteligencia Artificial (IA). SpaceX, Anthropic y OpenAI, compañías que han crecido exponencialmente gracias a masivas inversiones de capital privado, están a punto de realizar sus Ofertas Públicas Iniciales (OPIs). La expectativa principal reside en si los inversores públicos estarán dispuestos a aceptar las elevadas valoraciones de estas empresas, que demandan capitales colosales para infraestructura informática y prometen un crecimiento vertiginoso.

El financiamiento de estas empresas ha sido predominantemente privado. OpenAI, por ejemplo, cerró una ronda en marzo de 2026 por aproximadamente US$ 122.000 millones, alcanzando una valoración de US$ 852.000 millones. Anthropic le siguió con recaudaciones significativas, sumando US$ 65.000 millones en mayo de 2026 y otros US$ 30.000 millones apenas tres meses antes, llegando a valoraciones cercanas a los US$ 965.000 millones. La IA de Elon Musk, xAI, integrada a SpaceX, también sumó US$ 20.000 millones. En conjunto, estas tres empresas han comprometido casi un cuarto de billón de dólares en inversiones privadas este año.

Más allá de la inversión en acciones, el desarrollo físico de la IA se apoya cada vez más en deuda privada, vehículos de propósito especial y acuerdos con proveedores. Empresas cotizantes como Meta, Oracle y Nvidia están realizando fuertes inversiones, a menudo financiadas con deuda privada para mantenerla fuera de la visibilidad pública. Meta y Blue Owl Capital cerraron una operación por US$ 27.000 millones para un campus en Luisiana, mientras que Oracle vendió bonos por US$ 18.000 millones para financiar sus compromisos con OpenAI. Nvidia ha invertido alrededor de US$ 110.000 millones en financiamiento directo o préstamos respaldados por chips.

La lógica detrás de estas estructuras es trasladar los enormes costos de capital a vehículos de infraestructura y financiamiento más fáciles de absorber que las pérdidas operativas directas. Sin embargo, esto incrementa el apalancamiento, volviéndolo más difícil de detectar. Las presentaciones de OPIs, como el formulario S-1, revelarán cifras públicas que las rondas privadas no tuvieron que defender. La calidad de los ingresos será clave, con OpenAI reportando una tasa anualizada de ingresos de US$ 20.000 millones en 2025 y Anthropic alcanzando los US$ 47.000 millones en mayo de 2026. El escrutinio del mercado público pondrá a prueba la sostenibilidad de estas agresivas tasas de crecimiento.

Para Argentina, este fenómeno representa una oportunidad indirecta. Si bien las OPIs son de empresas extranjeras, la innovación en IA y su adopción a nivel global podría impulsar la demanda de servicios y tecnologías desarrolladas localmente, especialmente en sectores como el agro y la industria. La inversión en infraestructura tecnológica y el acceso a capital para startups argentinas podrían verse beneficiados por el optimismo generalizado en el sector. Sin embargo, la volatilidad asociada a estas valoraciones y el riesgo de burbujas tecnológicas son factores a vigilar de cerca para inversores y empresarios argentinos.