Fondos comunes de inversión: balance de octubre y perspectivas para noviembre
Los fondos comunes de inversión administraron $116 billones en octubre, con un crecimiento del 3,1% que, si bien superó la inflación proyectada, se ubicó por debajo del promedio semestral. El patrimonio en dólares (CCL) rozó los USD 70.000 millones, marcando una caída del 1% mensual, reflejo de la alta volatilidad e incertidumbre del mercado.
Las claves de la nota
- Patrimonio administrado: $116 billones (+3,1% en octubre).
- Dólares (CCL): USD 70.000 millones (-1% en octubre).
- Fondos en dólares captaron USD 495 millones.
- Renta variable local: -6,7% en octubre.
- Riesgo país superó los 900 puntos.
El sector de fondos comunes de inversión en Argentina cerró octubre con un patrimonio administrado de $116 billones, lo que representa un avance del 3,1%. Este crecimiento superó la inflación proyectada del 1,8% (REM del BCRA), pero se situó por debajo del promedio de los últimos seis meses, que fue del 3,7%. El mes estuvo marcado por una elevada volatilidad, lo que se reflejó en una caída del 1% en el patrimonio medido en dólares (tipo de cambio contado con liquidación), que se ubicó cerca de los USD 70.000 millones, siendo la primera contracción mensual del año en esta divisa.
La coyuntura actual presenta varios interrogantes para los inversores, incluyendo el deterioro de la deuda soberana con un riesgo país que superó los 900 puntos, la dinámica del tipo de cambio y su potencial volatilidad, así como ruidos en el frente político. La persistencia de esta incertidumbre y la presión monetaria y cambiaria serán factores clave para determinar si el comportamiento de octubre fue un hecho aislado o una tendencia que se consolidará.
Los flujos de fondos evidenciaron esta volatilidad. La liquidez dentro de los fondos administrados llegó a escalar hasta el 50% en un momento del mes, para luego descender al 47-48%. Los fondos en dólares captaron aproximadamente USD 495 millones (equivalentes a $750.000 millones al tipo de cambio oficial). Por su parte, los fondos Money Market en pesos experimentaron rescates por casi $500.000 millones en octubre, aunque significativamente menores a los $1,4 billones de septiembre. En la primera semana de noviembre, las suscripciones netas en estos fondos fueron de solo $130.000 millones.
En cuanto a los fondos con riesgo de mercado, la tendencia fue mixta. Los fondos en pesos con cobertura CER y estrategias de corto plazo fueron los más favorecidos, captando $175.000 millones y $105.000 millones respectivamente. Los fondos corporativos, en cambio, registraron rescates por $160.000 millones. En el segmento de renta fija en dólares, los fondos Hard Dollar sufrieron rescates netos por USD 225 millones en octubre, profundizando la tendencia negativa de septiembre. Los fondos short duration en dólares también mostraron salidas, con USD 12 millones en el mes.
Los rendimientos de los fondos se vieron afectados por la volatilidad. Los Money Market ofrecieron un retorno promedio del 1,5%, similar a los meses anteriores. Los fondos de corto plazo rindieron un 2,1% y los de cobertura contra la inflación un 2,5%. Los fondos DL (devaluación) mejoraron su rendimiento mensual en 100 puntos básicos, alcanzando el 1,8% promedio, mientras que los Discrecionales avanzaron un 1,7%. La renta variable local fue el segmento más afectado, con fondos de acciones que registraron una baja promedio del 6,7% en octubre, sumando el tercer mes consecutivo de pérdidas. Los primeros días de noviembre ya muestran una caída adicional del 8,3%. La deuda soberana también sufrió un deterioro, con los fondos Globales cediendo un 4,5% y los Bonares cerca de un 3% en promedio.