FMI aprobó tercera revisión del acuerdo con Argentina: desembolso de USD 900 millones cerca

El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha comunicado un acuerdo a nivel técnico con Argentina para la tercera revisión del programa de 48 meses bajo el Servicio Ampliado. Este entendimiento, que aún requiere la validación del Directorio Ejecutivo, allana el camino para un desembolso de USD 900 millones. El organismo ha elogiado los resultados del programa, resaltando el superávit fiscal, la desaceleración de la inflación y la significativa acumulación de reservas por parte del Banco Central de la República Argentina (BCRA), que habría comprado cerca de USD 16.000 millones en lo que va de 2026.

El FMI subraya que las políticas fiscales y monetarias prudentes implementadas por las autoridades argentinas han sido fundamentales para alcanzar estos "resultados impresionantes", a pesar de un contexto global desafiante. En el plano fiscal, se destaca la importancia de mantener el superávit primario del 1,4% del PBI en 2026 y el esfuerzo proyectado para 2027, reflejado en el presupuesto enviado al Congreso, marcando el cuarto año consecutivo de orden en las cuentas públicas. Las reformas tributarias y fiscales, junto con la disciplina en el gasto, se consideran clave para la consolidación fiscal, protegiendo al mismo tiempo la inversión en infraestructura y servicios sociales.

Respecto a la política monetaria, el BCRA continuará fijando objetivos para los agregados monetarios, calibrados para apoyar la desinflación y la acumulación de reservas, mientras se preserva la flexibilidad del tipo de cambio dentro del sistema de bandas cambiarias. Se prevé un fortalecimiento de las operaciones de liquidez y una mejora en la transmisión de la política monetaria. La compra de reservas internacionales por parte del BCRA es un pilar para fortalecer la resiliencia, complementada por una estrategia de financiamiento en divisas que busca movilizar capitales de mercados nacionales, socios oficiales y ingresos por privatizaciones. Si bien hubo un debate sobre el ritmo de estas compras, la aceleración reciente y las proyecciones del Ministro de Economía, Luis Caputo, sugieren que las adquisiciones podrían alcanzar los USD 20.000 millones para fin de 2026.

La aprobación de esta revisión por parte del FMI es un paso crucial, ya que habilita el acceso al financiamiento programado. Sin embargo, el organismo insiste en la necesidad de que el Gobierno argentino apunte a volver a los mercados internacionales de capitales, una meta que se ha vuelto más compleja dado el actual riesgo país superior a los 750 puntos básicos. Se enfatiza la prioridad de profundizar los mercados de capitales nacionales, ampliar el acceso a financiación a largo plazo y facilitar la ejecución de inversiones estratégicas, en línea con las reformas laborales y de mercado implementadas previamente. El impacto de este desembolso podría ser positivo para la estabilidad macroeconómica y la confianza de los inversores en el corto plazo, aunque la sostenibilidad de las políticas y el acceso futuro a financiamiento internacional seguirán siendo puntos a vigilar de cerca.