El "castigo" argentino: el petróleo vuela, las empresas petroleras pierden valor
Mientras las petroleras internacionales se revalorizan por el salto del crudo, las argentinas no logran capitalizar el contexto favorable, con acciones rezagadas frente a sus pares globales. El riesgo país es un factor, pero no el único.
Las claves de la nota
- Acciones petroleras argentinas rezagadas frente a las internacionales.
- Riesgo país y precios locales impactan la valoración bursátil.
- YPF pierde valor a pesar de resultados récord.
- Vista Energy se beneficia de la canalización de exportaciones.
- Desempeño bursátil argentino contrasta con el global.
El actual escenario de altos precios del petróleo crudo, impulsado por conflictos geopolíticos globales, ha generado una fuerte revalorización en las acciones de las grandes compañías petroleras internacionales. Sin embargo, las empresas argentinas del sector, a pesar de operar en un contexto de producción récord en Vaca Muerta y precios internacionales favorables, no logran reflejar este impulso en sus cotizaciones bursátiles.
La consultora Altum Research señala que, si bien el riesgo país es un factor determinante en el comportamiento de las acciones argentinas, especialmente tras las turbulencias de agosto y el alza de tasas en Estados Unidos, no explica por sí solo la brecha. La exposición de las empresas a los precios locales, que suelen ser inferiores a los internacionales, también juega un rol crucial. Empresas como Vista Energy, que canaliza el 73% de su producción a exportaciones, muestran un mejor desempeño que YPF, la cual destina casi la totalidad de su producción al mercado interno.
A pesar de que YPF se encamina a resultados récord y un EBITDA histórico, su valor de mercado ha caído un 35% en los últimos dos meses, representando una pérdida de 8.000 millones de dólares. El economista Nicolás Gadano de Empiria Consultores explica que, si bien las empresas energéticas integradas como YPF amortiguan parte del impacto de la volatilidad del crudo, están generando mayores ingresos. Aunque el riesgo país las afecta, estas compañías tienen la capacidad de emitir bonos internacionales a tasas de interés de un dígito, lo que sugiere que existen otros factores además de la macroeconomía argentina que influyen en su valoración.
La comparación con el desempeño de petroleras regionales como Petrobras (Brasil) y Ecopetrol (Colombia), que registran alzas superiores al 590%, subraya la incomodidad de la situación argentina. Las acciones de YPF y Vista Energy en la Bolsa de Nueva York (NYSE) presentan rendimientos considerablemente inferiores, con YPF apenas alcanzando un 29% de ganancia en 2026. Este fenómeno contrasta fuertemente con la caída del 30.1% del Merval medido en dólares, y las pérdidas aún mayores de otras empresas argentinas cotizantes.