Dólar estable y foco en reservas: el mercado analiza el futuro de la divisa

El dólar mayorista inició la semana con una notable estabilidad, cotizando alrededor de los $1.514. Esta calma cambiaria se mantiene a pesar de una demanda privada de divisas considerable, que absorbe gran parte de la oferta proveniente del sector agroexportador. Esta dinámica limita la capacidad del Banco Central (BCRA) para acelerar la acumulación de reservas.

El sector agropecuario está liquidando divisas a un ritmo elevado, estimado en unos u$s170 millones diarios durante septiembre. Sin embargo, el BCRA está comprando significativamente menos, alrededor de u$s14 millones por rueda. La explicación reside en una demanda neta de otros sectores de la economía que ronda los u$s154 millones diarios, el nivel más alto desde octubre de 2025. Esto implica que una porción importante de las divisas del campo se destina a importaciones, pagos externos y otras necesidades del sector privado.

Como consecuencia de esta menor intervención del BCRA, las reservas internacionales brutas continúan bajo presión. El lunes, el stock de reservas cayó otros u$s103 millones, ubicándose en u$s49.695 millones, el nivel más bajo de septiembre. Si bien el BCRA ha registrado diez ruedas consecutivas con saldo comprador, el ritmo de acumulación ha disminuido considerablemente en los últimos meses, pasando de u$s137 millones diarios en mayo a u$s14 millones en septiembre.

Esta situación genera atención en el mercado, ya que la acumulación de reservas es vista como crucial para fortalecer el perfil crediticio y contar con mayor "poder de fuego" para el futuro, especialmente ante la expectativa de una mayor búsqueda de cobertura cambiaria hacia 2027. La estabilidad del dólar mayorista, más de un 25% por debajo del techo de la banda cambiaria ($1.908,79), contrasta con la preocupación por el nivel de las reservas y la menor capacidad del BCRA para incrementarlas.

Para Rosario y la región, esta dinámica es de suma importancia. La fortaleza del agro es un pilar fundamental de la economía argentina, y la liquidación de divisas es clave para el equilibrio macroeconómico. La absorción de estas divisas por parte de otros sectores, si bien indica actividad económica, también pone de manifiesto la presión sobre las reservas. Los productores de la región deben estar atentos a cómo esta dinámica impacta en la disponibilidad futura de divisas y en la estabilidad cambiaria, factores que influyen en sus costos y rentabilidad.