Dólar: BCRA compra menos a pesar de alta liquidación del agro

El Banco Central (BCRA) ha reducido significativamente su ritmo de compras de divisas en el Mercado Libre de Cambios (MLC) durante septiembre. A pesar de una fuerte liquidación por parte del sector agropecuario, que según CIARA alcanzó los u$s95 millones el viernes con un acumulado semanal de u$s754,4 millones, las adquisiciones del BCRA apenas suman u$s205 millones en lo que va del mes. Esto representa un promedio diario de solo u$s15 millones, muy por debajo de los u$s170 millones diarios que el agro está liquidando.

La explicación de esta desaceleración en las compras del BCRA no reside en una menor oferta de dólares, sino en una demanda neta de otros sectores económicos que asciende a unos u$s154 millones por rueda. Este es el mayor registro diario desde octubre de 2025, un período previo a elecciones legislativas. Si esta tendencia se mantiene, septiembre cerraría con compras del BCRA cercanas a los u$s320 millones, menos de la mitad que en agosto y una fracción mínima de los u$s2.000 millones mensuales que se acumularon en los primeros siete meses del año.

Fuentes del mercado consultadas por Ámbito Finanzas señalan que, si bien las reservas netas siguen siendo frágiles y la demanda de pesos es débil, no se percibe una preocupación generalizada por tensiones cambiarias a corto plazo. Esto se atribuye a la firmeza en la liquidación del agro, una desaceleración en la demanda por cobertura y un orden monetario más consolidado, junto con una mejora en la balanza comercial. La fortaleza relativa de monedas como el real brasileño y el yuan chino también contribuye a evitar una apreciación excesiva del Tipo de Cambio Real Multilateral (TCRM).

Analistas como Christian Buteler sugieren que esta menor compra por parte del BCRA podría ser un factor estacional, esperable para el segundo semestre del año, con posibles aceleraciones en el último trimestre. Se considera que el BCRA podría estar comprando para mantener una presencia simbólica más que para generar un impacto significativo en las reservas. La evolución de la demanda de divisas por parte de sectores como energía y minería podría modificar esta ecuación en el futuro.