Devaluación del real brasileño: ¿Alerta para el peso argentino?
La caída del real brasileño tras la victoria de Lula da Silva impactó negativamente en el índice de competitividad cambiaria del BCRA, generando volatilidad en los mercados argentinos y presionando sobre el tipo de cambio.
Las claves de la nota
- Real brasileño cayó 9% tras elecciones.
- Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral en 82 puntos.
- Vencimientos de deuda soberana superan USD 20.000 millones en 2027.
- Dólar "contado con liquidación" cerca de $1.700.
- Brasil representa el 32% del índice cambiario del BCRA.
La reciente devaluación del real brasileño, que tocó su nivel más bajo desde mayo de 2025 tras el triunfo electoral de Lula da Silva, ha generado preocupación en el mercado argentino. La caída del 9% del real y el desplome del 14% de la Bolsa de San Pablo repercutieron rápidamente en Argentina, afectando acciones, bonos y movimientos cambiarios. Si bien la presión alcista sobre el dólar mayorista fue acotada en octubre, el tipo de cambio real multilateral medido por el BCRA cedió a 82 puntos, un mínimo desde mayo de 2025, evidenciando una pérdida de competitividad frente al principal socio comercial.
A pesar de que Argentina mantiene un superávit comercial considerable y una balanza de pagos sin desequilibrios aparentes, el análisis a futuro presenta desafíos. Los vencimientos de deuda soberana en moneda extranjera para 2027 superan los USD 20.000 millones, y la incertidumbre electoral podría impulsar la dolarización de carteras. El superávit actual se da en un contexto de demanda interna debilitada, con la industria manufacturera en contracción y recesión técnica, lo que limita las importaciones.
La devaluación del real brasileño es particularmente relevante para la Argentina, dado el peso que tiene Brasil (32%) en la medición del Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral del BCRA, ponderado por el comercio de manufacturas. El Índice de Tipo de Cambio Bilateral con Brasil se ubicó en 80 puntos, apenas por encima de niveles considerados de atraso cambiario. La volatilidad regional y la incertidumbre electoral argentina podrían intensificar la presión sobre los activos financieros locales, como lo demuestra el alza del índice de riesgo país y la cercanía del dólar “contado con liquidación” a los $1.700.
La consultora 1816 señala que la dicotomía entre bonos en mínimos y moneda en máximos no se mantendrá a largo plazo, y que el gobierno busca activamente la estabilidad cambiaria. La situación subraya la interconexión económica entre ambos países y la necesidad de vigilar de cerca la evolución de las variables macroeconómicas y la competitividad cambiaria ante la volatilidad regional y las definiciones políticas futuras.