Deuda: vencen $27 billones en octubre, el mercado aguarda un nuevo canje
El Gobierno enfrenta vencimientos de deuda por casi $27 billones en octubre, concentrados a fin de mes, lo que impulsa expectativas de un nuevo canje para aliviar la presión financiera.
Las claves de la nota
- Vencimientos de deuda de $27 billones en octubre.
- Presión concentrada a fin de mes.
- Expectativas de un nuevo canje de deuda.
- Mercado aguarda por refinanciación de bonos CER y dólar linked.
- Tasas de interés en EE.UU. por encima del 5,2%.
El Ministerio de Economía se prepara para afrontar una masa de vencimientos de deuda considerable en octubre, que asciende a casi $27 billones. Esta cifra se ve incrementada significativamente debido a la postergación de una parte importante de las letras atadas al dólar que originalmente vencían el 30 de septiembre. Las estimaciones proyectan que los compromisos se distribuirán en aproximadamente $4,86 billones para el 15 de octubre, compuestos íntegramente por bonos de tasa fija, y una suma mucho mayor de $22,13 billones hacia finales de mes. Este último grupo incluye $6,3 billones en instrumentos atados a la inflación (CER), $8,15 billones en dólar linked y $7,68 billones en Boncap y Lecap.
Ante la magnitud de estos compromisos, el mercado financiero especula fuertemente con la posibilidad de que la Secretaría de Finanzas convoque a los tenedores de deuda a una nueva operación de canje. El objetivo sería despejar el calendario de pagos de la segunda mitad de octubre y mitigar la presión sobre las arcas fiscales. La coyuntura internacional, marcada por tasas de interés elevadas en Estados Unidos (superando el 5,2% para la tasa a 10 años del Tesoro) y la apreciación del dólar, añade un factor de complejidad adicional. Si bien la fortaleza fiscal y el flujo de divisas del país logran acotar el impacto a variables como el riesgo país y la valuación de activos, la inestabilidad externa sigue siendo un factor a vigilar de cerca.
En el plano local, se observa un repunte en los bonos con ajuste CER y los duales CER/TAMAR. Este comportamiento se atribuye a que estos instrumentos habían sido castigados previamente y a mayores expectativas de inflación, impulsadas por aumentos en combustibles y servicios públicos. Los reportes indican que la inflación breakeven proyectada para septiembre y octubre se sitúa en un promedio del 2,12%, con una tendencia decreciente a 1,85% para los meses subsiguientes, lo que representa un leve incremento respecto a semanas anteriores. La recuperación de estos bonos sugiere una recalibración de las expectativas inflacionarias en el mercado.