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Deuda en pesos: Economía colocó títulos por $8,41 billones y logró un rollover del 103%
El Ministerio de Economía adjudicó $8,41 billones en deuda en pesos, superando los vencimientos por $8,13 billones y logrando un financiamiento neto de $281.000 millones. La demanda se concentró en LECAP y bonos dólar linked, con premios para estos últimos.
- Rollover del 103% en deuda en pesos.
- Financiamiento neto de $281.000 millones.
- Demanda total de $14,17 billones.
- Premios en bonos dólar linked.
- LECAP al 27,88% TIREA.
El Ministerio de Economía logró un resultado positivo en su última licitación de deuda en pesos, adjudicando un total de $8,41 billones. Esta cifra superó los vencimientos previstos para la semana, que ascendían a aproximadamente $8,13 billones, permitiendo al Tesoro alcanzar un nivel de rollover del 103,46%. Como consecuencia, se obtuvo un financiamiento neto cercano a los $281.000 millones, una señal de confianza en la gestión de la deuda pública.
La demanda total de los inversores alcanzó los $14,17 billones, lo que indica un fuerte apetito por los instrumentos de deuda en moneda local. El Tesoro aceptó alrededor del 59% de las ofertas, mostrando una estrategia selectiva para optimizar los costos de financiamiento. La mayor parte de la demanda se concentró en una LECAP con vencimiento en noviembre de 2026 (S13N6), adjudicada por $4,07 billones a una tasa efectiva anual (TIREA) del 27,88%. También se observó una demanda significativa en instrumentos atados a la inflación (CER) y a la evolución del tipo de cambio (dólar linked).
La estrategia del Tesoro, según analistas como Valentín Gómez García de Adcap, se centró en aprovechar la elevada demanda para adjudicar instrumentos dólar linked sin ofrecer premios excesivos, buscando canalizar la demanda de cobertura cambiaria y mitigar presiones sobre el mercado de divisas. En el resto de las curvas, se priorizó la cobertura de vencimientos, evitando una absorción excesiva de pesos que pudiera generar tensiones de liquidez. Los instrumentos a tasa fija representaron el 48% de la colocación, seguidos por los TAMAR (32%).
Los premios, según los especialistas, se concentraron en la curva dólar linked, con concesiones de alrededor de 100 puntos básicos o superiores. En contraste, en otras curvas, los cortes se ubicaron en línea o por debajo de los niveles del mercado secundario. El equipo de Research de Puente destacó que la mejora en la liquidez del mercado de pesos permitió una normalización de las tasas de corto plazo y la posibilidad de refinanciar completamente los vencimientos sin necesidad de ofrecer premios en muchos instrumentos. Hacia adelante, se observará el reposicionamiento de las curvas y las condiciones de liquidez del sistema.
Esta licitación es clave para entender la gestión de la deuda pública argentina y la confianza del mercado en los instrumentos en pesos. Para inversores y empresas, es fundamental observar cómo estas colocaciones afectan la liquidez, las tasas de interés y la potencial presión sobre el tipo de cambio. A continuación, se deberá monitorear la evolución de las tasas de interés en el mercado secundario y el comportamiento de la demanda en futuras licitaciones.
