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Depósitos en pesos cayeron en agosto en términos reales pese a tasas positivas; dólar sigue en alza
A pesar de tasas de interés levemente positivas, los depósitos en pesos continuaron su tendencia decreciente en agosto en términos reales, mientras que los ahorros en dólares mostraron un incremento del 11,5% en lo que va de 2026.
- Depósitos en pesos cayeron 0,6% real en agosto.
- Depósitos en dólares aumentaron 11,5% en 2026.
- Tasas de interés de plazos fijos fueron 2% real.
- Fondos money market crecieron 10% real en 2026.
- Préstamos en dólares aumentaron 37% en 2026.
En agosto, los depósitos y préstamos en pesos experimentaron una contracción real, incluso con tasas de interés efectivas mensuales para depósitos a plazo fijo que se ubicaron en torno al 2% en términos reales en el segmento mayorista. La inflación minorista del 1,7% registrada por el Indec en el mismo mes no logró revertir esta tendencia negativa. Según la consultora Quantum, esta situación se explica por una menor expansión de la base monetaria, impulsada por la reducción en la compra de divisas por parte del Banco Central, una actividad económica poco dinámica y una marcada sustitución de fondos de pesos por dólares.
La volatilidad en las tasas de interés nominales en pesos, que fluctuaron considerablemente durante agosto, evidenció la búsqueda de estabilidad por parte de los inversores. La competencia entre el sector bancario y el mercado de capitales, así como la tendencia a la dolarización de saldos, también influyen en la oferta de fondos. Del lado de la demanda, los cambios en las tasas, la mora y la evolución de la actividad económica son factores determinantes.
Los depósitos transaccionales en pesos (caja de ahorro y cuenta corriente) cayeron un 1,7% real en agosto respecto a julio, mientras que los plazos fijos se redujeron un 0,1% real. Desde principios de año, la caída acumulada para depósitos transaccionales es del 11,7% real. Paralelamente, los fondos "money market", que invierten en plazos fijos, mostraron un crecimiento real del 10% en lo que va de 2026. En contraste, los depósitos en dólares aumentaron nominalmente un 11,5% en 2026, a pesar de un "retraso cambiario" señalado por economistas.
En el sector de préstamos, la retracción fue del 0,4% real, principalmente por la caída en los préstamos de consumo. Se observa una posible migración de usuarios hacia billeteras virtuales y fintech para acceder a financiamiento. Los préstamos totales acumulan una variación negativa real del -3,4% en los primeros ocho meses del año, con un aumento en los otorgados a empresas y una caída en los de consumo. Los préstamos en dólares, por su parte, experimentaron un crecimiento significativo, aumentando un 37% en lo que va de 2026.
Este escenario de dolarización de ahorros y financiamiento en moneda extranjera plantea desafíos para la liquidez en pesos y la estabilidad del sistema financiero local. Para Rosario y la región, esto implica una menor disponibilidad de crédito en moneda local para pymes y productores, quienes podrían verse forzados a buscar financiamiento en dólares o en el mercado de capitales, con sus consecuentes riesgos y costos. La continua fuga de capitales en pesos y la preferencia por el dólar como reserva de valor son antecedentes directos de esta situación, y de no revertirse las expectativas económicas, se espera que esta tendencia continúe.
Esta noticia es crucial para inversores, empresarios y productores argentinos, ya que detalla la persistente fuga de capitales en pesos hacia el dólar y la contracción del crédito en moneda local. Los datos sobre la caída de depósitos en pesos y el aumento de los depósitos y préstamos en dólares señalan una tendencia de dolarización que impacta directamente en la liquidez y el financiamiento disponible. Es fundamental vigilar la evolución de las tasas de interés, la política del Banco Central en cuanto a la compra de divisas y las expectativas inflacionarias y cambiarias para anticipar posibles escenarios económicos.
