Caputo suspende orden de desinversión a YPF sobre Metrogas en plena venta a Edenor

El Ministerio de Economía, a cargo de Luis Caputo, ha dado un paso regulatorio significativo al suspender los efectos de una orden emitida en 2016 que exigía a YPF adecuar su composición accionaria en Metrogas. Esta medida se produce en un momento crucial, ya que YPF se encuentra en proceso de vender su participación en Metrogas y Metroenergía a Edenor por un monto acordado de US$780 millones. La resolución, publicada recientemente, responde parcialmente a un recurso presentado por YPF y deja en suspenso la disposición original del Enargas, que buscaba evitar la integración vertical en la cadena de gas al impedir que productores o controlantes de estos tuvieran una participación controlante en distribuidoras.

La orden de desinversión se originó en 2016 ante la expectativa de una normalización del mercado gasífero y una mayor libertad en la negociación de precios. Sin embargo, el Ministerio de Economía argumenta que el funcionamiento actual del mercado es sustancialmente diferente al proyectado entonces. El Plan Gas.Ar, que determina o supervisa volúmenes, precios y mecanismos de contratación, abarca aproximadamente el 68% de la producción nacional de gas. Además, se destaca que durante 2024 y 2025 no se han registrado adquisiciones de gas de Metrogas a YPF fuera de este esquema estructurado, lo que lleva a considerar que los argumentos originales para exigir una desinversión inmediata han perdido relevancia. El gobierno considera que Metrogas, bajo las condiciones actuales, no podría acordar libremente con YPF condiciones preferenciales que distorsionen la competencia.

La suspensión de esta obligación regulatoria cobra particular importancia dado que YPF ya ha decidido desprenderse de su participación en Metrogas. La oferta de Edenor, aceptada por YPF, contempla la adquisición del 70% del capital social y derechos de voto en Metrogas, además del 5% en Metroenergía. La transacción, valorada en US$780 millones, está sujeta a autorizaciones regulatorias y otras condiciones precedentes. La resolución firmada por Caputo reconoce explícitamente este proceso de venta en curso como un fundamento para suspender la antigua orden de desinversión. La suspensión estará vigente hasta la finalización del Plan Gas.Ar (prevista para fines de 2028) o hasta que se perfeccione la desinversión de YPF, lo que ocurra primero.