Candidato a Ministro de Economía de Flávio Bolsonaro propone ajuste fiscal del 1,5% del PBI

Marcelo Kayath, un potencial ministro de Economía en un eventual gobierno de Flávio Bolsonaro, ha delineado un plan de ajuste fiscal profundo, enfatizando la urgencia de implementar reformas fiscales que impliquen un recorte del 1,5% del PBI. La reacción del mercado brasileño, con una suba en la bolsa tras la victoria de Bolsonaro en la primera vuelta, refleja una expectativa de cambio en la política económica, aunque Kayath advierte que no se trata de un "cheque en blanco". El ex ejecutivo de Credit Suisse señaló que el mercado "ve margen para un cambio de rumbo", pero que esta es una "evaluación de expectativas" y no una "evaluación definitiva" de un gobierno que aún no ha iniciado sus funciones.

La estrategia de Kayath se enfoca en cambiar la dinámica del gasto público, aumentar la eficiencia estatal y estabilizar la relación deuda/PBI en un plazo de cuatro años. Reconoce que un ajuste de esta magnitud es desafiante, pero alcanzable, y que los recortes de gasto discrecional por sí solos no serán suficientes. Más del 90% del gasto primario en Brasil es de carácter obligatorio, lo que imposibilita un ajuste estructural solo mediante recortes discrecionales. Para lograr el objetivo, se requerirá una "cirugía profunda" que incluya la revisión de la indexación del gasto a la inflación, la erradicación del fraude, la reducción de salarios de privilegio en el sector público y una auditoría exhaustiva de exenciones impositivas y subsidios estatales. Kayath subraya la necesidad de "una trayectoria sostenible de deuda y acompañado de medidas concretas para controlar el gasto", y advierte que "no tiene sentido crear una norma sofisticada si el mercado sabe que se cambiará al primer signo de dificultad".

La economía brasileña atraviesa un momento de deterioro, con un déficit presupuestario cercano al 10% del PBI, inflación por encima de la meta del 3%, desaceleración económica y un Banco Central endureciendo su política monetaria. Si bien Bolsonaro ha prometido recortes de gasto, reducción de burocracia y baja de impuestos, aún no ha presentado una hoja de ruta clara para estabilizar la deuda pública, que se encuentra en niveles récord. La victoria de la derecha en el Congreso y en gobernaciones clave podría facilitar la aprobación de estas reformas. Para Argentina, un ajuste fiscal en Brasil podría tener implicancias en la competitividad de sus exportaciones, especialmente en el sector agropecuario, y en los flujos de inversión regional. La estabilidad macroeconómica brasileña es un factor clave para la región, y cualquier cambio significativo en su política fiscal será observado de cerca por los mercados y gobiernos vecinos.