Bonos en pesos: el mercado cambia su preferencia ante la inflación y el fin de año
Los bonos ajustados por inflación recuperan terreno frente a los de tasa fija, ya que la desaceleración inflacionaria se detuvo en torno al 2% mensual. Analistas recomiendan instrumentos CER para proteger ahorros.
Las claves de la nota
- Inflación se estabiliza en 2% mensual.
- Bonos CER ganan atractivo sobre tasa fija.
- Recomendación: TZXD6, TZXM7, X29E7 (tramo corto CER).
- Bonos duales TAMAR-dólar linked TMVE8 preferidos.
El cierre de año trae consigo una recalibración en las estrategias de inversión en bonos en pesos. La inflación, que había mostrado una desaceleración sostenida, parece haberse estabilizado en torno al 2% mensual. Este escenario obliga a los inversores a reconsiderar los rendimientos necesarios para preservar el poder adquisitivo de sus ahorros, modificando las preferencias del mercado.
Mientras que los títulos a tasa fija habían ganado atractivo en períodos de menor inflación, los instrumentos ajustados por inflación (CER) han recuperado protagonismo. Mariano Monferini, analista financiero independiente, sugiere centrarse en el tramo corto de la curva CER, recomendando bonos como TZXD6, TZXM7 y X29E7. La estrategia busca una cobertura inflacionaria sin una exposición excesiva a la volatilidad de las tasas de interés.
Christian Salomon, de Vinver, coincide en que la tasa fija corta ha dejado de ofrecer ganancias reales atractivas. Para horizontes de inversión de seis meses a un año y medio, propone los Boncaps (T15E7, T30A7, T31Y7) con tasas nominales del 25% al 28% anual, para quienes anticipan una desaceleración inflacionaria. Para aquellos más escépticos, recomienda bonos CER del tramo medio (TZXM8, TZX28, TZXD8) que ofrecen tasas reales de inflación más 9% a 11% anual.
La advertencia cambiaria también es relevante. Se proyecta que el dólar podría avanzar a un ritmo superior al de la inflación, presionando la competitividad cambiaria. En este contexto, Adcap Grupo Financiero prefiere el bono dual TAMAR-dólar linked TMVE8 ante la presión sobre el tipo de cambio oficial, comparando su comportamiento con bonos en pesos a mediados de 2027 y superando a opciones en hard dollar.