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BofA eleva su apuesta por Brasil: Petrobras y la lista de acciones brasileñas de su portafolio
Bank of America elevó su recomendación sobre Brasil a sobreponderar, anticipando un ciclo de recortes de tasas más profundo que impulsaría las valoraciones bursátiles.
- BofA eleva recomendación de Brasil a sobreponderar.
- Expectativa de ciclo de recortes de tasas más profundo.
- Tasa Selic proyectada en 11,25% para finales de 2027.
- Inversores extranjeros regresan a acciones brasileñas.
Bank of America (BofA) ha modificado su perspectiva sobre el mercado brasileño, elevando su recomendación de acciones a sobreponderar desde una posición neutral. Esta decisión se fundamenta en la expectativa de un ciclo de recortes de tasas de interés más pronunciado, lo que podría aliviar la presión sobre las valoraciones bursátiles que ha ejercido el elevado costo del dinero.
El equipo de analistas de BofA, liderado por David Beker, señala que la desaceleración de la actividad económica y la disminución de los riesgos inflacionarios abren un espacio considerable para una política monetaria más expansiva. El banco proyecta que la tasa Selic podría alcanzar el 11,25% al cierre de 2027, una cifra significativamente menor al 12,75% estimado previamente y muy por debajo del 14% que, según BofA, descuenta actualmente el mercado. El índice Ibovespa (IBOV), excluyendo las materias primas, cotiza con un descuento del 10% respecto a su promedio histórico, y las empresas más sensibles a las tasas presentan descuentos aún mayores.
Los analistas del banco sostienen que una política monetaria más flexible tenderá a elevar las valoraciones de las acciones, superando los riesgos asociados a posibles revisiones a la baja de las ganancias, la desaceleración de la demanda e incluso la incertidumbre electoral. A pesar de esta visión optimista, BofA mantiene ciertas advertencias, proyectando un crecimiento del PIB brasileño del 2,3% en 2026, 1,3% en 2027 y 1% en 2028, y subraya la incertidumbre fiscal como una preocupación clave. El banco ya no prevé interrupciones en el ciclo de flexibilización monetaria del Banco Central de Brasil, contemplando recortes continuos hasta finales de 2027.
La estrategia de BofA se orienta a aumentar la exposición a empresas que se benefician de tasas de interés más bajas, como aquellas vinculadas a mercados de capitales, “bond proxies” y compañías con alto apalancamiento. Simultáneamente, el banco mantiene una preferencia por grandes empresas líquidas, generadoras de caja, con balances sólidos y un historial de ejecución comprobado. Esta estrategia posiciona a Brasil junto a Argentina, Perú y Colombia como mercados en los que BofA mantiene una recomendación de sobreponderar en su portafolio latinoamericano, destacando el retorno de los inversores extranjeros con entradas recientes significativas en acciones brasileñas.
La decisión de Bank of America de sobreponderar Brasil y la expectativa de recortes de tasas impactan directamente en las decisiones de inversión en la región. Para inversores y empresarios argentinos, esto puede significar oportunidades de diversificación y un posible efecto contagio en mercados emergentes. Es crucial seguir de cerca la evolución de la tasa Selic, las revisiones de ganancias corporativas y la incertidumbre fiscal en Brasil, así como observar si estas tendencias se reflejan en los mercados locales.
